下场金融危机的引爆点将来自何处

2018-09-25 | 来源: 新浪财经 | 转到微信 | 有0人参与评论 | 字体: 放大缩小 | 收藏 | 打印

　　2018年九月标志金融危机已经过去了十周年，在美股站在历史高位的今天，不少投资者对于下一场危机到来的时间和方式都各有猜测。

　　施罗德首席经济学家Keith Wade表示，如今世界金融体系在各项改革后，总体上更为稳固，全球经济失衡现象有所减缓，十年前危机发生和快速蔓延的原因不太可能再次重演。

　　他同时指出，经济失衡风险并未完全消失，在大环境改变后也出现了新的风险。

　　全球经济失衡有所缓解

　　Wade表示，十年前的全球经济失衡是引发后续金融危机的一个诱因。十年前，新兴市场有大笔存款，需要找寻境外投资机会，而其中第一大部分资金，流入了以美英主的发达市场银行系统。而发达国家银行拿着这笔巨款疯狂放贷，其中包括次级房屋贷款。

　　Wade分析指出，新兴市场经济体的经常账户盈余在十年中逐渐消失，而发达市场经济体的经常账户，从十年前的赤字到今天已然有盈余。

　　其中，发达市场的盈余主要来源于欧元区。而美国赤字的削减也对发达国家经常账户由红翻黑有一定的贡献。

　　而他认为，新兴市场经常账户缩水来源于石油产出国等国家。中东国家经常账户大幅跳水主要由于油价的下跌。

　　

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　　（全球经济失衡有所缓解，图片来源：施罗德）

　　经济失衡减弱，仍存在三大风险

　　Wade警告称，虽然全球经济失衡减弱，但是潜在风险点仍然存在，而这些风险未来可能将带来新一轮危机。

　　1．新兴市场变得更脆弱

　　他表示，新兴市场目前的经常账户赤字，虽然没有08年危机前发达国家那么夸张，而部分经济体仍然保持财政盈余，但是过去相比，新兴市场毫无疑问地更依赖外来资本的投资。

　　他甚至预测，新兴市场整体可能将走向赤字行列。一方面，全球经贸消息面尚有许多不确定因素，新兴市场的商品盈余目前受到了很大的压力。而服务端原先就有的逆差，也未有减弱的迹象。

　　2．美国经常账户赤字仍然存在

　　他表示，虽然美国在过去十年的赤字已经大幅缩减，但是现阶段其扩张型的财政政策、及大幅增加的预算赤字，将很有可能会使其经常账户赤字越踩越深。

　　另一方面，虽然美国经济表现稳健，美联储也领先其他各国央行率先升息，美填补赤字似乎不成问题，而这也反映到近期美元升值上。不过，他认为当其他国家也开始正常化货币政策后，现阶段美资产的优势会有所降低，美元也会因此承压。这最终可能会逼迫美政府改变其大手笔的财政政策，美国的经济成长速度也会因此降低。