多国货币都雪崩这一货币却在走强

2018-08-17 | 来源: 中国证券报 | 转到微信 | 有0人参与评论 | 字体: 放大缩小 | 收藏 | 打印

　　土耳其危机持续发酵，南非、俄罗斯等国货币被拖入深渊，连重要的避险品种贵金属15日也全线下滑。

　　纽约商品交易所12月交割的黄金期货价格下跌1.3%，报1185美元/盎司，为2017年1月初以来的最低收盘价。逆风之下，日元却因避险货币需求提振，走出单边上涨行情。

　　

　　7月19日触及113.176高位以来，美元兑日元持续下行，截至8月15日，美元兑日元跌至110.75。市场普遍预期，新兴市场汇率大幅波动，日元的避险属性凸显，后市看涨。

　　20年表现验证日元避险地位

　　1998年10月，美国对冲基金LTCM（美国长期资本管理公司）受俄罗斯债务危机影响濒临破产，市场风险厌恶情绪高涨，各大小对冲基金为求避险，急于减少套息头寸，日元兑美元当月大涨10%，套息交易首次受到市场的广泛关注。

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　　科普

　　套息交易

　　市场上的资金通常会从利率低的地方借钱，拿到利率高的地方去投资，赚中间的差价（套息）。由于长期执行“超宽松”货币政策，日本多年来维持低利率水平，很多投机资本会借低息的日元，跑到高息的国家（如英镑、美元、新兴资本市场等）去投资。等到避险情绪升温时，投资者会倾向于撤回高息投资，换成日元。这一动作也会造成日元需求增加，导致日元升值。目前日元已成为全球市场流动性的主要提供者，并构成全球规模最大的套息交易。

　　2008年以后市场开始普遍接受日元的避险属性。2008年金融危机，日元上涨20%。2010年5月，欧元区债务危机，推升日元兑欧元在短短数周之内上涨超过10%。

　　