腾讯: 腾讯最难堪财报业务净利下滑(图)

2018-03-24 | 来源: 大摩财经 | 转到微信 | 有0人参与评论 | 字体: 放大缩小 | 收藏 | 打印

　　从表面上看，腾讯最新财报很是光鲜，但大摩财经发现，这是腾讯非常难堪的一份财报。

　　22日，腾讯发布财报，全年净利润715亿，同比增长74%，还是那么霸气。四季度净利208亿元，高于市场预估的166.4亿元。不过，四季度营收663.9亿元，低于分析师预估的686.1亿元。

　　环比来看，腾讯四季度营收增速仅1.8%，净利还是增长了15.55%。但请大家注意，腾讯去年第四季度获得了79亿元的投资收益，而三季度投资收益为39亿元。

　　假设两个季度均刨掉投资收益，腾讯三季度业务净利141亿，四季度129亿，环比下滑8.5%。

　　几乎全靠易鑫、搜狗以及腾讯投资的东南亚电商Sea等公司上市，以及其他投资收益，腾讯才勉强保住了颜面。这或许也是腾讯系公司去年下半年密集上市的幕后推动力。

　　

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　　腾讯营收（季度）

　　

　　腾讯利润（季度）

　　财报显示，去年四季度腾讯最核心的游戏业务出现了环比下滑。该季内，腾讯PC和手机游戏收入合计297亿元，低于三季度的328亿元，环比下滑9.5%。按照财报口径，腾讯网络游戏收入环比下滑9%至243.67亿元。

　　腾讯在财报中解释说，下滑的原因为2017年三季度PC游戏受虚拟道具销售推广活动的高基数影响，来自角色扮演游戏及射击类手机游戏的贡献减少，以及新的角色扮演游戏手机及其他新手机游戏发布排期的影响。

　　翻译一下就是，《王者荣耀》等主力游戏收入下滑，新游戏青黄不接。

　　腾讯游戏业务的拐点自2016年第二季度起，收入占比已不足50%，但仍然在高速增长。2017年第四季度首次出现了环比下降。虽然腾讯解释有三季度高基数的部分影响，但是去年二季度腾讯游戏收入合计为284亿元，四季度只比二季度微增长了一点点，显然三季度的影响可忽略。