投行真實現狀:入行3年月薪僅5千!

2018-02-18 | 來源: 21世紀經濟報道 | 轉到微信 | 有0人參與評論 | 字體: 放大縮小 | 收藏 | 打印

　　一家大型券商華中地區某營業部投行人士張華(化名)近期正考慮離職。

　　2017年主做縣級城投債，精力都在這上面，但是行情不好，項目一直沒出來。最近老板跟我談降薪，稅後基本工資僅5000左右，但是我想都到了這個地步，還不如不做。他對21世紀經濟報道記者表示。

　　張華於2015年下半年加入一家全國性券商，彼時新三板正值風口，他乘機做了幾單新三板業務，收入還算不錯。不過此後因眾所周知的原因，新三板風口降溫，從業人員轉型迫在眉睫。

　　2016年下半年，已持續數年的債牛正值火熱，彼時公司領導看中了城投債市場，隨即張華所在的部門開始轉向縣級城投債，而2017全年下來跟進的5個項目，顆粒無收。

　　對張華來說，2017年是異常艱難的一年，在結束這一年時，他說道：世界以痛吻我，我仍願報之以歌。目前他已開始海投簡歷，此後或將背井離鄉，成為北漂或滬漂。應該說，張華既是個案，也不是個案。正是這樣無數的個體命運為規范地方政府融資、金融去杠杆的大時代做下注腳。

　　2013年底，股轉系統面向全國接收企業掛牌申請。數據顯示，2013年新三板新增掛牌企業156家，至2014年猛增1232家，此後勢頭持續向好，2016全年新增家數達到5091家的峰值。

　　踏著新三板的風口，2015年9月張華進入一家全國性券商華中地區某營業部。當時三板市場行情比較好，很多企業主動想三板掛牌，做成了三單業務，每單業務提成稅後5萬左右，收入還可以。張華說。

風光後破產明星現狀:有人擺攤賣菜,有人自殺去世(圖)

直播暴露高圓圓真實身材從容自在

“第一批丁克夫妻現狀曝光，他們都後悔了嗎？”(圖)

　　好景不長，2016年中新三板逐步降溫，若以掛牌公司數來看，新增企業在2016年8月單月達到983家後，開始步入疲態。細究其背後原因：一是市場流動性差，融資效應難以顯現；二是企業質量良莠不齊，掘金效應和品牌效應下降；三是部分地區出現企業掛牌後未能融資，反而出現稅務、輔導、審計等成本增加，掛牌前企業通過稅務籌劃可以避稅。

　　隨著市場趨於冷淡，很多券商發現新三板業務性價比較低，部分券商甚至因三板業務導致扣分降級，影響其它業務。此背景下，張華所在的券商也在謀求轉型方向，不再對新三板投入大量精力。

　　2016年下半年，分公司領導調整經營方向，地方城投融資成了張華所在團隊新的重點領域。據張華說，當時領導主要考慮在短期內形成規模性業務收入，按照縣級債10億規模、千八承銷費用計算，一單縣級債形成約800萬收入，且項目周期較短。

　　事後來看，這被證明是一個並不英明的決定，這影響了張華的整個2017年。不符合市場情況，低估了縣級債發行難度及業務過程中對地方關系的依賴，導致長期沒能形成有效業績。張華回憶時稱。

　　若摒棄事後諸葛的觀察角度，放在2016年下半年的背景來看，公司領導推進地方城投融資的決定似乎也並無不妥，甚至是當時很多機構的現實選擇。

　　中誠信發布的《債務規模剛性壓力下的結構轉換與風險釋放》系列報告顯示，2016年縣級平台發債數量和規模增長率均超100%。多方面原因促使縣級城投規模在2016年迎來大擴張。首先2016年債市利率達到了難得的低點，中債城投債到期收益率(AA)3年期收益率一度低至3.1%；其次雖有規范政府融資的文件下發，但平台融資空間仍在，尤其是縣級平台。

　　早在2014年國務院印發《關於加強地方政府性債務管理的意見》(下稱43號文)稱，剝離地方政府融資平台的融資功能。文件出台後融資平台短暫觀望，不足一年，借力穩增長加杠杆成為平台與金融機構之間心照不宣的事實。彼時的新特點是平台下沉，很多金融機構開始做縣級業務。