土豪與中產違約在等著你(圖)

2018-01-13 | 來源: 功夫財經 | 轉到微信 | 有0人參與評論 | 字體: 放大縮小 | 收藏 | 打印

　　中國是通脹型經濟體，今年在多個場合領導們都在表態，必須避免發生系統性金融風險，這是為什麼呢？

　　系統性金融風險（也就是金融危機）的本質就是徹底的去杠杆過程。由於中國經濟增長主要依靠投資推動，投資的主體主要是地方政府和國企，就讓債務大部分集中在地方政府和國企身上（有報道，國企債務已經超過了100萬億）；同時，由於投資項目的所有權與經營權分離，保增長又有很強的政治因素在內，很容易形成債務的質量問題。所以，一旦進行徹底的去杠杆過程，這些債務很容易首先集體爆發，就會在商業銀行形成巨額的壞賬，基於這類債務都有“類主權”的性質，央行只能開動印鈔機買單，自然就容易形成貨幣危機和社會危機。這與其它國家的經濟特點和債務特點都不相同。所以，中國必須避免系統性金融風險。

　　

　　中國一旦爆發系統性金融危機，就需要商業銀行提前訂立遺囑，導致貨幣和社會危機。

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　　然而，在不准許發生系統性金融風險的環境下，面對資本逃離實體、不斷進入金融領域逐利、進行錢炒錢的現象，顯然是可怕的。

　　次貸危機之後，先是影子銀行系統快速發展，據瑞銀中國首席經濟學家汪濤估算，2016年底影子銀行信貸規模在60～70萬億左右；過去三四年，在所謂金融創新的口號之下，互聯網金融飛速發展，屬於野草遍地的態勢，現金貸、P2P均屬於此類，它們成為整個經濟體上龐大的“食利階層”。

　　任何一個國家，都需要良好的金融服務，服務的對象必須是實體經濟，最終實現協同發展。但是，中國因為地方政府對土地財政具有很強的依賴性，地方政府對於房地產和房價百般呵護，造成資產價格不斷上漲，也就孕育了行業的畸形高利潤。追逐更高的利潤是資本的天性，結果，影子銀行系統一頭扎進房地產業，終於給房地產插上了翅膀，這是次貸危機之後房價飛速上漲的根本動力之一。高速上漲的資產價格就推動了生產要素價格的快速上升，實業企業的利潤被嚴重擠壓，結果，就讓“賣廠炒房”的情形不斷發生，也推動了實業老板的跑路潮和外資企業的不斷遷出。更有甚者，最近兩年有些上市公司主業虧損，賣了兩套房子就可以依靠投資收益來保牌，這簡直讓人忍俊不禁！

　　