五大科技巨头囤积巨额现金(图)

2017-06-03 | 来源: 腾讯科技 | 转到微信 | 有0人参与评论 | 字体: 放大缩小 | 收藏 | 打印

　　《经济学人》杂志近日发表文章，对美国五大科技巨头囤积大量现金的现象进行了分析。这种做法不同于传统的寡头垄断公司，给人感觉好像是这些巨头在为将来的危机做准备。以下为原文内容：

　　美国五大科技公司苹果、谷歌（注意，本文中指的是谷歌的母公司Alphabet）、微软、亚马逊和Facebook近期成为世界上五大市值最高的上市公司。它们的总市值达到了2.9万亿美元，超过历史上的任何五大公司。

　　

　　科技公司的价值高估曾经被视为疯狂的征兆。而如今的投资者认为，他们做出的判断非常冷静——这些科技公司是21世纪的主要寡头垄断企业，将会获得巨大的、节节高升的利润。然而，一个疑虑仍然令人不安：这五大科技巨头的资产负债表上有大量现金，给人的感觉好像是它们并不想主宰世界，而是预计会有危机发生，想要未雨缪绸。

　　投资者对它们趋之若鹜是有原因的。数十亿用户在使用这些公司的社交媒体网络、数字助理、操作系统和云计算平台。这五家公司正在挤压传统的竞争对手（比如IBM和梅西百货）。它们总共赚取了1000亿美元的年利润。分析师预计，到2020年，这个数字还将升至1700亿美元。硅谷的颠覆者已经演变成高效的赚钱机器。对投资者来说，这真是再美妙不过了。

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　　老一代的寡头垄断公司，比如电缆、电信和啤酒公司，对自己从客户那里收取可靠租金的能力充满信心，所以它们的主要融资方式是成本低廉却不灵活的债务，把获得的现金大部分返还给了股东。然而奇怪的是，五大科技巨头采取了相反的做法。它们总共拥有3300亿美元的净现金（现金减去负债），这是它们总现金流的两倍。

　　该么多的现金，远远超过了科技公司和制药公司传统的现金缓冲储备——这些公司缺乏有形资产，因此需要一些现金作为资产。但早期的五个科技巨头（思科、英特尔、甲骨文，高通和德州仪器）自1996年以来，囤积的现金平均比例仅为1.3倍。

　　随着五大科技公司的利润飙升，它们囤积的现金还会越来越多。五家公司都有向股东返还现金的政策。例如，谷歌和Facebook不会在“可预见的未来”支付股息，但是提供了小型的回购计划，尽管没有截止期限。苹果会支付股息，也有一笔预算来回购股份，截止日期是2019年。考虑到这些回购计划，并综合分析师的利润预测，到2020年，它们的净现金总和将达到6800亿美元，是总现金流的三倍。即使亚马逊现在的净现金较少，届时也将达到500亿美元。

　　出现这种现金囤积的一个原因是税收：这五家公司的现金总额中，有80%是在海外，因此推迟了在把利润汇回国的时候需要支付的税款。如果将这笔现金的一半汇回国，可能需要缴纳500亿美元的税金。合理避税倒也不会受到鄙视，但它已经成为了这些公司不整顿资产负债表的一个借口。