風險空前金融監管者如何迎戰？

2017-01-20 | 來源: 王新博客 | 轉到微信 | 有0人參與評論 | 字體: 放大縮小 | 收藏 | 打印

　　在“一行三會”陸續召開每年初的工作會議後，中國國務院辦公廳官員於1月16日向媒體證實，國務院下設金融事務局”確有其事。“剛剛成立。國辦已經將其國辦秘書二局六處獨立出來設立金融事務局，主要負責協調金融和經濟監管機構工作，工作內容主要涉及‘一行三會’的行政事務協調，但不涉及具體業務的執行落實。”

　　這讓外界再次關注，中國金融改革何時真正揭幕？畢竟，近一年多來，中國的匯率、股市、匯市、債市等都相繼發生了劇烈的震蕩，中國金融市場彌漫著投機風氣，中國現行分業監管體制缺乏協同、溝通效率低下等問題一次次暴露。

　　然而，目前“一行三會”間給市場的印象是有些許共識，但卻未顯章法，因此給市場“九龍治水”印象。在經濟下行的大背景下，中國實體經濟壓力空前，從總書記到總理，都在為中國經濟尋出路，那麼，有放大效應的金融領域風險則更是急需嚴加防范，中國金融監管改革已經迫在眉睫。

　　分業管理捉襟見肘

　　2016年12月中旬，“深港通”開放的第二周，成為中國金融市場值得銘記的一周——一周兩次的股債匯“三殺”，債市“兵敗如山倒”，陷入恐慌性拋售，A股一度重挫，人民幣暴跌屢創新低。而這不過是這一年多來，中國金融市場動蕩的一個縮影。

　　無論是2015年A股人為操縱股災、e租寶網絡借貸詐騙平台、泛亞事件（地方政府參與站台的龐氏騙局），還是2016年保險資金在資本市場的激進投資，再到年末國海證券“假印章”引爆債券市場信任危機，都讓“風險”成為市場熱詞。

　　市場“狂風暴雨”背後，“一行三會”頻繁出招：首先，中國人民銀行調整了長久以來較為寬松的貨幣政策基調，在不影響流動性基本穩定的原則下收緊貨幣供給。其次，證監會已決心加快上市准入機制的調整，通過擴大供給來稀釋虛高資產價格。第三，自證監會主席劉士余在公開場合上以“野蠻人”痛批“險資”以惡性收購掠奪實體經濟後，保監會主席項俊波、副主席陳文輝近期同時發聲，表示不讓激進投資挑戰“保險姓保”底線......

　　“一行三會”的監控動作似乎有些許共識，但卻未顯章法——各管一塊的監管路子已經無法跟上市場的腳步。與混業化、互聯網化、加速創新的金融現實相比，中國的金融監管體系已顯得左支右擋狼狽不堪。

　　一個方面是監管交叉領域存在的監管缺位：盡管“一行三會”在各自領域的監管規制均已覆蓋被監管機構及經營活動，但對監管邊緣或監管交叉領域發生的金融活動和行為，要麼都管，要麼都不管，彼此心存“依賴”而形成監管缺位。

　　另一個方面是監管貫穿路徑上的缺位。近年來，銀證、銀保、銀基等通道業務風生水起，影子銀行、傘形信托、各類地方性資產交易平台等交叉性金融產品目不暇接。由於缺乏有效的監管協調，難以進行穿透式監管，造成“神龍見首不見尾”或“盲人摸象”。各個監管部門僅僅從自身的角度出發，勢必形成對被監管對象及行為認知的片面性、不完整性，客觀上形成監管視角上的盲區，造成的監管缺位。

　　所以，每當“黑天鵝”頻頻掠過金融世界的天空，總會“驚起一灘鷗鷺”，引發改革監管體制的呼聲。市場一直在焦灼中等待“靴子”落地的聲音。

　　分業監管在當下金融發展期間已經顯得力不從心

　　傳聞紛擾改革難見

　　中國現行的“一行三會”分業監管模式，開始於1997年金融危機過後，在此後相當長的一段時間內，發揮了重要的作用。但是隨著金融業的快速發展，分業監管已經顯得力不從心。

　　2015年11月以來，越來越壯大的呼聲圍繞著金融監管由“四分天下”回歸“大一統”的體制改革：