AI電荒帶來搶不到的燃氣輪機:訂單排到2030年

2026-02-17 | 來源: 澎湃新聞 | 轉到微信 | 有0人參與評論 | 字體: 放大縮小 | 收藏 | 打印

人工智能（AI）熱潮驅動數據中心繁榮，激發出空前電力需求，全球燃氣輪機巨頭集體開啟史無前例的超長高盈利周期。

德國能源設備供應商西門子能源公司近日披露的2026年第一財季（2025年10月-12月）數據延續強勁勢頭，淨利潤從上年同期的2.52億歐元大幅攀升至7.46億歐元；得益於燃氣輪機和電網設備需求持續旺盛，該公司本財季的訂單額大增34%至176.09億歐元，使得積壓訂單達到創紀錄的1460億歐元；利潤（扣除特殊項目前）同比增長141%，對應利潤率從5.4%擴大到12.0%；稅前自由現金流激增87.8%。

其燃氣服務業務尤其搶眼。第一財季，該部門訂單額按可比基礎計算增超81%，達到87.51億歐元；斬獲燃氣輪機訂單102台，創季度新高，其中四分之一（22GW）為數據中心相關；強勁訂單需求主要來自美國、波蘭和土耳其。電網業務的訂單額同比增長21.8%，接近60億歐元，扣除特殊項目前的利潤率從12.50%提升到17.60%。工業轉型部門的同期訂單額為15.79億歐元，增長11%。風電部門西門子歌美颯的利潤率從-15.5%改善至-2%。

財報數據顯示，美國是西門子能源本財季訂單和營收增長的最大貢獻者，同比增幅分別達到59%和25%。第一財季，美國市場占西門子能源燃氣輪機訂單總量的40%，也是該公司電網業務訂單的最大增長引擎。

在指數級擴張的算力需求面前，美國超期服役的老化電網設施日益不堪重負。忍不了、等不了電網擴容和五年以上並網等待期的AI巨頭們紛紛選擇繞開電網，自建燃氣電廠，直接促成了燃氣輪機爆單。

與間歇性的可再生能源相比，燃氣發電機組啟停快、提供不間斷電力、可快速部署到數據中心園區。雖然需求井噴，但燃氣輪機技術壁壘高且擴產周期長，掌控全球四分之三燃機市場的“三巨頭”——美國GE Vernova、德國西門子能源、日本三菱重工直到去年還在懷疑本輪需求激增趨勢能否持續足夠長時間，以回收新建產能所需投資。在擴產問題上的異常保守和謹慎態度，源於這些公司對行業周期波動的深刻認知及2000年代初互聯網泡沫破裂留下的慘痛記憶。

潮水般湧來的訂單一步步消弭這種擔憂。

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西門子能源公司總裁兼首席執行官克裡斯蒂安·布魯赫（Christian Bruch）在財報發布後與投資者交流時稱，其不認同數據中心泡沫之說，因為“目前為止的預訂訂單幾乎都能轉化為有效訂單”。

不到兩年時間裡，西門子能源的股價上漲了10倍以上。該公司曾因風電業務深陷財務困境，引發德國政府在2023年11月為其提供75億歐元的國家擔保。今年以來，該公司股價上漲約32%，成為德國DAX指數中表現最佳的股票。

最近一年西門子能源的股價走勢

2025財年，西門子能源賣出194台燃氣輪機，為2024財年的兩倍；2026財年僅第一財季，其燃機訂單量已超過2025財年總量的50%，“這足以說明它的銷量有多強勁。”布魯赫稱。

布魯赫在財報公布後的電話會上稱，燃氣輪機的交付時間已排到2029年和2030 年，2028年的供應十分有限。他表示，由於交貨周期長，客戶越來越多地提前預訂產能，與已簽訂合同的舊訂單相比，新訂單的利潤率更可觀，盡管不同地區有所區別，但價格上漲是大勢所趨。