大温金牌地产经纪—张毅,专业诚实可靠! Queenie Zhao—温哥华地产经纪,诚信至上,周到服务!
 

对于老板电器 市场忽视了什么?

QR Code
请用微信 扫一扫 扫描上面的二维码,然后点击页面右上角的 ... 图标,然后点击 发送给朋友分享到朋友圈,谢谢!
  上月底低于预期的业绩发布后老板电器已累计下跌20%,天风证券认为,现实与预期出现巨大差距是因为市场忽视了两大因素:产品价格已在三四线购买力之上,继续涨价已不灵;地产后周期性影响下其抗地产周期特性逐渐消失。

  在2月26日晚间不及预期的业绩公布后,老板电器第二天“一”字跌停,从业绩发布当天算起迄今累计跌幅达到20%。

  低于预期意味着,其业绩增速的下降是市场大多数人未曾预料到的。老板电器的大跌也一度引发投资者对白马蓝筹股的质疑,导致白马股普遍表现不佳。那么,为何在老板电器上现实与预期出现巨大差距?到底有哪些因素是此前市场并未注意到的?


  对于这些问题,天风证券分析师蔡雯娟在昨日报告中表示,从反思回顾情况来看,

  市场此前普遍忽视了两大因素,一方面是此前顺利进行的调价如今已经不行了,另一方面则在于其过去表现的抗房地产周期特性如今也开始消失。

  为何现在调价不灵了

  天风报告认为,前几年老板、方太能在提价的同时保持销量增长,那是因为当时油烟机保有量尚有较大空间,而老板又以其特有的“大吸力”产品,与当时的主流品牌诸如樱花、西门子等,形成差异化竞争,直击消费者需求痛点,带动均价持续提升。

  


  上一轮提价能够继续获得成功,是因为随着龙头集中度持续提升,形成了较为稳定的格局,行业基本没有新的强有力的竞争对手进入,加之需求并未减弱,再次助力行业均价持续提升。

  


  但在近几年累计提价之后,天风证券认为,对于主打一二线市场的老板电器来说,产品的价格已在三四线人群的购买力之上。在此次地产限购的过程中,2017年下半年一线地产限购带来的影响已经开始体现。

  与此同时,苏泊尔、九阳等传统知名家电品牌纷纷进军大厨电市场,加剧了行业竞争。报告写到:这些品牌在三四线地区本身具有一定的渠道影响力。且由于并非是核心产品,虽然未对该品类做过多投入,产品定价型机比较高,且的确也能靠自身的品牌优势进行一定的成本导流,从而在终端数据上,这些品牌瓜分了一些细分市场,从而导致市场集中度提升困难,龙头的议价能力受到影响。

  此外,天风证券认为,老板电器本次提价主要在电商市场,而电商的需求进行推演,核心还是来自于滞后的地产周期需求,由于主要消费群体还是以三四线为主,购买力有限,对价格弹性仍较大,这也是涨价失败的一个重要因素。

  抗房地产周期特性渐失

  天风证券注意到,从2009年开始,国家陆续推出房地产调控政策,但老板电器销售状况似乎一直都未受到明显影响。那么这是否意味着老板电器真的具有较强的抗房地产周期能力?天风证券认为未必:2011年之前,国家有补贴、换新政策,对房地产影响有一定抵消左右。2013-2015年,地产控制,房地产销售面积增速大幅下滑,从中怡康数据看,一二线油烟机销量增速明显受到影响,但老板电器业绩却依然靓丽,13-15年收入增速分别35%、35%、27%,毛利率、净利率均持续提升,但从周转率看,营运实际上有受到一定影响。
您的点赞是对我们的鼓励     好新闻没人评论怎么行,我来说几句
上一页12下一页
注:
  • 新闻来源于其它媒体,内容不代表本站立场!
  • 在此页阅读全文

    猜您喜欢

    您可能也喜欢

    当前评论

    当前评论目前还没有任何评论,欢迎您发表您的看法。
    发表评论
    您的评论 *:
    安全校验码 *:
    请在此处输入图片中的数字
    The Captcha image
      (请在此处输入图片中的数字)

     
    Copyright © 加西网, all rights are reserved.

    加西网为北美中文网传媒集团旗下网站