野蛮生长的ICO（虚拟货币首次公开发行）终于迎来了重拳监管。有人说“一币一别墅”的梦想走向了破灭，也有人说ICO背后一些毫无根据的暴富故事早就该被终结。
那么什么是ICO？投资这些所谓的“虚拟货币”背后的逻辑是什么？
若要真正理解ICO，还得从比特币说起。
比特币是根据一个自称中本聪的人的论文设计而成，其目的是要在互联网上构建一种可模拟现金的点对点数字货币系统。通过时间戳、工作量证明等一系列复杂机制，比特币实现了去中心化的发行与流通，这在一定程度上使哈耶克等老一辈经济学家的货币非国家化理念得以实现，因此备受重视。
然而，随着比特币在我国的影响力逐渐增大，我国的活跃节点数目快速飙升，比特币的币值变得极不稳定，基本上丧失了货币功能。即便在一些场合比特币仍可用来购物，即用来执行交换媒介功能，也很难作为衡量价值的尺度，通常只能按当日的比特币与其他法定货币的汇价来折算出应支付的比特币数量。
投机者的大量介入，使比特币由数字货币嬗变为数字资产。作为数字资产，人们对比特币的关注点便主要集中在价值增值上，当然投资者还是很关心各国监管层对比特币作为数字货币的表态，但这也仅仅是作为投资的利好或利空消息来看待。
此时关注比特币的人群开始分化，一类称为链圈，另一类称为币圈。
链圈的关注点是在比特币背后的区块链技术，即支撑比特币去中心化发行流通的一系列复杂的技术机制。对链圈来说，区块链技术研发、应用甚至底层协议编程等最为重要，而炒币、挖矿则是很low的事。然而丰满的技术梦想很快便与骨感的现实相碰撞，资金是无法绕过的最大难题。
而对币圈来说，既然大家炒的就是某种资产，那么这种资产究竟是比特币还是其他什么币就显得不那么重要，只要能搭上数字货币、区块链、金融科技这些概念，有炒作价值的任何一种类比特币资产就都值得炒。
在这种情况下，ICO应运而生。ICO在一定程度上将币圈和链圈又重新融合为一个生态圈，通过公开出售代币融资同时解决了两者的需求，技术开发者得到了助其实现梦想的资金，同时也为炒币投机者供应了新的可投资产。
据《经济日报》报道，2017年以前，我国ICO项目一共只有5个；今年以来，ICO迅速发展，1月份至4月份为8个，5月份9个，6月份成倍增长，数量达到27个。截至今年上半年，ICO总计融资26亿元。但到了7月份、8月份，ICO项目数量飙升。目前，估计全国范围内ICO涉及资金数十亿元。截至上半年，ICO项目参与人数已在10万人以上。
但目前各种ICO项目鱼龙混杂，其中不乏大量虚假项目。这些项目和区块链技术根本没有关系，或是用区块链简单地做个包装，照猫画虎地发布一份谁都看不懂的白皮书、请几位“大佬”站台，就去ICO圈钱了。在融资资金到位后，白皮书中承诺的计划根本不会落地。
甚至有的平台可以操控代币产生的速度、数量，还可以无限增发，因此这种币本身没有任何价值，买的人越多，币越值钱，所以有“传销币”的称号。
ICO看起来如此复杂、技术“高门槛”，为什么投资者们可以这么容易的理解、接受它，以至于ICO能够发展如此之快？《中国新闻周刊》总结称，“一半是贪婪，另一半博傻”。
“一个没有公司，没有任何产品的项目，要通过 ICO 融资2亿美元，所有过程不受任何监管，融到的钱（币）轻易进入大佬的口袋。参与其中的精英们，难道真不觉得有问题吗？”文章认为，大多数人其实心里或多或少地清楚猫腻，只不过是坚信自己不是接盘侠，即所谓“博傻”。
也有投资者把这个监管的空白地带，看成类似美国西部淘金的蛮荒时代，超额收益是正常的，“泡沫推动科技进步”，即所谓“贪婪”。
当然也不能以偏概全，有的投资者确实是经过全方位调研以后看好该项目，以期得到合理的投资回报。
如今监管的靴子终于落下，官方又是怎么界定ICO和代币的？
9月4日七部门联合发布的公告提到，代币发行融资是指融资主体通过代币的违规发售、流通，向投资者筹集比特币、以太币等所谓“虚拟货币”，本质上是一种未经批准非法公开融资的行为，涉嫌非法发售代币票券、非法发行证券以及非法集资、金融诈骗、传销等违法犯罪活动。
公告称，代币发行融资中使用的代币或“虚拟货币”不由货币当局发行，不具有法偿性与强制性等货币属性，不具有与货币等同的法律地位，不能也不应作为货币在市场上流通使用。
在七部门出台文件后，多家平台都陆续开展了清退工作。
据交易平台人士透露，“如今所有的国内代币做了退币处理，按照比例退到投资人的账户，基本都是以ICO的初始价。不过，二级市场回购方面，各家做法还存在差异，有些尚未公布具体方案。”
就部分代币而言，在涨势凶猛时，二级市场投资者买入时价格已经炒到了80元，而发行价往往仅不足2元，按发行价回购的话，这部分投资者将损失惨重。
不过仍然有一些所谓的项目展现了“观望”的状态。在一个币缘币（BYC）官方二群里，仍然有名为“推广客服”的人称，“最近监管严”、“等风头一过，我们就可以上交易平台了”。
多数投资人则表现了悲观的态度。
一位自称炒币多年的玩家称，“赚的都吐出来啦。”不过，仍然有不少人自称在群里“收购”代币，并认为现在是“抄底”的好时机。
也有投资者坚持不退币，转战海外交易平台交易。但知情人士表示，这种模式可能也行不通。眼下海外平台还未禁止中国投资者，但早前在一些平台上，新加坡、美国公民已经无法参与ICO和交易ICO代币。
ICO的炒作吹大了比特币价格泡沫。年初以来，比特币价格不断上涨，从5000元左右涨至30000元。更为严重的是，比特币当前不仅是被作为虚拟商品来炒作，由于其匿名性、去中心化等特性，更成为了不法分子洗钱、非法交易、逃避外汇管制的重要工具。
现如今问题来了，ICO被监管了，比特币会受到”牵连”吗？
目前比特币的价格仍在28000元以上，ICO监管虽对价格造成了一定波动，但可以说比特币价格还算“坚挺”。未来会出台关于比特币监管的相关政策吗？比特币的价格走势又会如何呢？这个小财君可真的算不出来。非要去搏一搏的话，谁知道是“单车变摩托”还是“宝马变摩托”呢？
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