[Zack财经读报]

前不久，美国著名的财经媒体Barron联合Beta Research调研公司对107位基金经理进行了问卷调查，从中得出了他们对今年下半年美国股市、经济，以及政坛的预测。绝大多数基金经理认为，2020年将是美国经济过去20年中最糟糕的一年，整个国家将陷入严重的经济衰退。但是情况会在2021年好转，全年的GDP增长预计会达到2%-4%。

在受访者中，有39%的人看多下半年的股市，20%的人看空，剩余41%的人保持中立。但是对于明年的预期，83%的人看多，仅有4%的人唱衰。尽管对长期经济形势保持乐观，一半的受访者都认为美国今年的GDP会下降至少10%，但在经济衰退的持续时间上，意见分歧比较大，37%的人认为GDP在今年第三季度会转正，46%的人认为经济在第四季度才会出现好转，而15%的人认为在明年1季度之前经济都不会好转。

下面就让我们先来看一下这107位基金经理对股市的判断：

受访中，20%的基金经理认为目前的股市被高估了，52%认为被低估了，28%认为目前股市基本反映了真实价值。25%的人认为疫情的二次爆发是目前市场最大的风险，24%认为是经济衰退，14%认为是大萧条，8%认为是公司业绩崩盘，7%认为是债务危机。

虽然从数据上看，多数基金经理都比较乐观，但有一个行业大部分人都不看好，它就是旅游业。旅游业占到全球GDP的11%，解决了约3.2亿人口的就业。虽然各国经济开始逐步重启，但旅游业的恢复无疑将会花费更长一段时间，特别是邮轮行业，在人们手头都不宽裕的情况下，旅游这种非刚需的活动就会被优先放弃，旅游业如果想恢复到正常的就业水平，大概还需要两年左右的时间，在此之前，整个行业可能都会非常困难。

在这107位基金经理的客户中，21%的人看空美国股市，25%保持中立，54%的看多。过去两个月，67%的客户进行了加仓，只有33%的削减了仓位。显然多数客户都认为美股已经实现了V型反弹，但在掌管了250亿美元资产的投资公司，纽约Epoch Investment主席Bill Priest看来，这种反弹既不是V型，也不是U型，而更像是耐克logo的对勾形反弹。Priest认为，美股下半年的走势将依赖美联储对信贷市场的干预措施，如果救市措施放缓或者停止，那么股市的下滑将不可阻挡。最让Priest担心并不是股市的崩盘，而是政府对于市场的控制。因为美联储把大量资金注入大型企业，会破坏市场机制的运行，导致政府和企业捆绑为利益共同体，这样原本应该被挤掉的债务泡沫不仅没有减少，反而会越积越多，使企业变成一头臃肿却又无法倒下的大象。

说完了大盘走势，再来看一下大家比较关心的投资组合。从采访中得到的数据来看，基金经理们目前的投资组合中，平均60%是股票，22%是债券，13%是现金，5%是对冲基金、私募基金、黄金、房地产和外汇。

在最具吸引力的投资产品中，股票类证券占到了65%，以债券为主的固定收益类产品占到了15%，黄金和现金各占8%，期货占3%，房地产仅占1%。

在标普500指数中，基金经理们认为最具吸引力的板块包括科技（39%）、生物医疗（11%）、网络金融（11%）和日常必须品（11%）。最不具吸引力的板块包括能源（32%）、房地产（19%）、非日常消费品（14%）、公共事业（11%）和银行（9%）。

在未来12月内，最被看好的五只股票分别为：亚马逊、伯克希尔、雪弗龙、摩根大通、微软。与此同时，最被高估的五只股票分别为：亚马逊、波音、耐飞、特斯拉、ZOOM。

在宏观层面，61%的受访者认为，一年后，美国10年期国债的收益率将会超过1%。28%的人认为美元在未来12个月会升值，46%认为会贬值，26%认为保持不变。31%的人认通货膨胀会发生，69%的人认为通货紧缩会发生。

在政治方面，有25%的受访者给总统特朗普打了A，23%打了B，39%的人打了C和D，还有13%的人打了不及格。52%的人不信任特朗普政府能够妥善处理公共卫生事件。但却有56%的人相信特朗普可以连任总统，只有39%的人认为拜登能够战胜特朗普。79%的人压倒性的认为特朗普的连任对美国股市更好，只有34%的人认为拜登的当选会对美国经济更好。

最后再说几句我个人的观点。虽然美股从2月份的最高点跌了将近40%，但人类社会被搞砸了可不止40%，投资这件事情，顺风的时候不管是谁都可以上天，但逆风的时候也可以分分钟让你下地狱，所以投资者在逆风投资时一定要格外谨慎，因为在逆风的市场中，没有最惨，只有更惨。

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[bbsang2]

看多是为什么呢？有什么经济增长点吗？

[币不可少]

bbsang2 写道:

看多是为什么呢？有什么经济增长点吗？

基本面不好只是一个因素

资金面宽裕也可以玩

[bbsang2]

币不可少 写道:

基本面不好只是一个因素 资金面宽裕也可以玩

可能就是货币超发

[九哥]

阅读报告也看调查对象，基金经理的组合必须持有股票，所以大部份都会看得前景乐观，不希望大家减持，变回现金後股票基金就会缩小，或者不希望见到。

看到基金经理可以认为股市被低估佔52%的大部份，应该已经知道又希望大家投资吧。