當前位置: 溫哥華財稅中心  溫哥華投資理財論壇 從杜邦到次貸- 談從市場中獲利 （4）- 原創
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zspread |
zspread 於 2012-3-05 17:07 寫道: 杜邦公式總共3項,到現在已經2個給堵上了。要想穩定,長期的獲利,花街義無反顧的選擇了第三條路,提高財務杠杆。 但是提高杠杆不是鬧著玩的,有很多限制條件: 1. 要有人低利率的借錢給你,這個市場上最低的利率是美國國債利率,AAA評級(2010年前),而且沒有違約風險,當然光有國債沒有,要有人買才行,結果就來了一個SB天朝投資公司,20幾年來源源不斷的把本國工人的血汗利潤去買世界上利率最低的債券。好了,錢不是問題了。 2. 資產風險要低,不要老是上上下下的,最好慢慢的,穩穩的波動,也就是風險要小,收益率不要太高,有人說反了不是,為啥要收益率不高的?不僅要不高的,而且如果現在資產收益率高的話,用option對沖把收益率降下來,為了獲得高的風報比(也就是夏普比率,之後獲利手段中會講),不惜收益率下降。這樣提高杠杆提高了整個資產的淨利潤。結果房地產中了大獎。 Ref:有空的同學可以研究一下資產組合理論,Modern Portfolio Theory,簡稱MPT,馬柯維茨好像拿了諾獎。收益率與風險的非線性關系。這老兄和發現期權定價公式的是冤家。 3. 修改法規對金融機構杠杆要求,這就是大家老是說次貸三D中的de-regulation, 其他2個是derivative (衍生物,就是飛蒼蠅),和Dick (雷曼當時的CEO) 當時Basel 2 協議要求銀行至少要有8%的equity,也就是杠杆不能高過12倍,同時美國會計公會要求衍生物按照歷史成本計價,結果投行們通過lobby把基金和投行剔除在basel 2之外,同時改會計規則按市價計價。(房子漲的越高,抵押價值就越大)。 現在,錢,資產,法規都不是問題了,開玩了,結果房價一降,杠杆的雙刃刀再現,大家都知道後面的了,但是06-07年的時候可風光啦,Trader的花紅都是以M計的,可惜不長久。 既然杜邦公式這3項都了解了,我們怎麼從市場中獲利呢?明天的下一帖會講講一下內容: - 風險和收益 - 運氣和能力 - 市場的選擇和交易的策略。 |
| 樓主 | |
| 寧靜 |
寧靜 於 2012-3-05 17:41 寫道: 不錯。LZ博學善辯。 |
| 第 1 樓 | |
| jerryatnz |
jerryatnz 於 2012-3-05 18:44 寫道: 學習了。頂一下。 |
| 第 2 樓 | |
| tricot |
tricot 於 2012-3-05 19:54 寫道: 大人都說不保8,我們還要保發嗎? |
| 第 3 樓 | |
| 海澡 |
海澡 於 2012-3-05 20:03 寫道: 都看完了，感覺風險更大了，小魚蝦哪能斗得過漁夫們。 |
| 第 4 樓 | |
| 加菲貓tan |
加菲貓tan 於 2012-3-06 11:06 寫道: 是個極品人才，文筆好！ |
| 第 5 樓 | |
| daisy2 |
daisy2 於 2012-3-06 18:17 寫道: 好東東呀  |
| 第 6 樓 |
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