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恒大風險在全球金融市場造成不安 | 溫哥華財稅中心


eflee
eflee 於 2021-9-22 12:22 寫道:
對於中國房地產企業中國恒大集團引發的風險連鎖反應,全球的金融市場加強了警惕感。中國政府認為住宅價格上漲是造成中國貧富差距問題的原因之一,正在對房地產行業加強監管。如果難以自主重建的恒大的處理出現差錯,有可能對金融系統造成負面影響。影響還波及市場,由於經濟惡化隱憂,與中國經濟聯系密切的股票和大宗商品的拋售也有出現。
     將於9月23日迎來利息支付期限的恒大美元債的最近收益率超過500%,難以通過新增公司債發行進行再融資。如果為推進根本性經營重建而處置高達1.9665萬億元的負債,損失可能會涉及全球的投資公司。
     代表性案例是面向海外投資者銷售的約195億美元的美元債。美國彭博通訊社報道稱,英國安石集團(Ashmore Group)的持有余額達到約4億美元。Refinitiv數據顯示,最大資產管理公司貝萊德集團(BlackRock Inc,也稱黑岩) 等也持有。日本的年金公積金管理運用獨立行政法人(GPIF)截至2020年度末持有的恒大及其旗下企業的公司債為59億日元,股票為37億日元。
     恒大的債務總額相當於中國名義國內生產總值(GDP)的2%。貸款截至6月底達到5717億元。應付帳款金額也很巨大。美國評級機構標普全球公司(S&P Global Inc.)20日認為中國政府不會直接援助恒大。
    目前有期待認為中國政府要求銀行提供流動性支持的可能性很高(瑞信銀行)。雖然金融系統風險並未表面化,但由於看不懂中國動向這一點,擔憂有所加強。
    全球股票市場正面臨股價同步下跌。21日的日經平均指數比上周末下跌660點,收於2萬9839點,時隔2周跌破3萬點大關。在21日的香港股票市場,恒大連續7日下跌。股價比去年底下跌近9成。
    影響尤其明顯的是與中國經濟聯系密切的亞洲股市。越是對中國出口依存度高的國家、地區和對中國營業收入巨大的企業,股價下跌越是明顯。
    觀察6月底至最近的股價漲跌比率,韓國的綜合股價指數(KOSPI)下跌5%。台灣的加權指數下跌3%。另一方面,泰國的SET指數目前維持上漲2%的水平,印度的SENSEX指數上漲12%。
    在主要國家和地區的2020年出口總額中,對中國大陸出口額的比例最高的是台灣的30%,韓國的26%次之。泰國為13%,印度僅為7%,比例最低。
      個別企業也如出一轍。對中國大陸營業收入占整體的53%、超過一半的新加坡棕櫚油巨頭豐益國際的股價比6月底下跌9%。在華營業收入比率達到37%的韓國半導體巨頭SK海力士也下跌16%。從日本企業來看,21日發那科下跌5%。
     美國高盛在19日的報告中指出,“受恒大問題影響,除了中國房地產整體行情惡化之外,還可能發生建材和家具銷售減少等間接影響”。分析稱在3種預期中影響最為嚴重的情況下,中國的GDP最多有可能被拉低約4%。
    樂天證券經濟研究所的首席全球策略分析師香川睦表示,“亞洲各國被納入以中國為中心的供應鏈,在中國風險被意識到的情況下,股價上漲乏力”。
    在大宗商品市場,用於建材的有色金屬和鋼鐵原料等的國際行情聯袂下跌。由於擔憂最大消費國中國的需求放緩,銅價創出1個月以來低點,同時鎳和作為鋼鐵原料的鐵礦石也出現下跌。
資料圖(Reuters)
      作為銅的國際指標,倫敦金屬交易所(LME)的3個月期貨20日一度跌至8975美元/噸,跌破9000美元大關,創出8月20日以來的最低點。作為用於建材等的不銹鋼的原料,鎳於20日跌破1萬9000美元/噸大關。在對恒大集團的擔憂加強的9月中旬以後,有色金屬明顯呈現下跌走勢。
    新加坡交易所(SGX)的鐵礦石期貨17日一度跌至約107美元/噸,跌至2020年12月以來的最低水平,相比6月下旬的頂峰跌至一半。
     日本市場風險顧問公司(Market Risk Advisory)的代表新村直弘認為,“有色金屬等的價格今後還有下探空間”。另一方面,有觀點指出,目前的行情走勢還受到迎來季度末的基金等投機資金的獲利拋售的影響。還有觀點認為,“歐美等中國以外的實際需求將支撐行情”(日本MarketEdge的代表小菅努)。
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