為甚麼我在現階段買入巴菲特股息最高的選股

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sfiawongn

sfiawongn 於 2020-8-07 22:48 寫道:

為甚麼我在現階段買入巴菲特股息最高的選股

Motley Fool
巴菲特鍾情收息。他加入巴郡(NYSE:BRK.A) (NYSE:BRK.B)投資組合的大部分股票，均會定期向股東派付現金。截至現時，大部分股票提供了吸引的收益率。

筆者不是食息一族投資者，對巴菲特收益率最高的大部分股票興趣不大。但有一隻股份是例外。

筆者留意STORE Capital (NYSE:STOR)已有一段長時間。這間公司目前的股價接近歷史新低，而股息率在此低位升至超過8%。這隻股票目前風險極高，但我認為是時候把它加入投資組合。以下將解釋背後原因。

巴菲特唯一的房地產投資信/b]

STORE是「Single Tenant Operational Real Estate（個體租戶營運房地產）」的縮寫。公司是一間房地產投資信REIT)，專注於擁有獨立式大廈，主要出租予零售商。

2011年成立以來，STORE迅速發展，現時擁有超過2,500項物業，出租予110個不同行業的478名獨特客戶，客戶組合相當多元化。

STORE的管理層了解到，大部分零售商長遠面對的最大風險是電子商務興起。但STORE為此推出有效措施，保障REIT免受此威脅影響。

具體有甚麼內容？

STORE的租戶簽署三重淨租約(triple-net leases)，即客戶需自行支付所有物業相關費用，包括稅項、保險、維護、水電等。STORE只收取租金。
STORE以本身有能力抵禦網上競爭的服務業為主力，如餐廳、健身中心、汽車維修店、日間行牡取�
STORE強調租戶應位於目標客戶周邊，讓客戶更方便。
租戶必須簽訂長期租約。平均合約期為14年。
租戶必須定期向STORE提交財務報告，證明其償債能力。措施有助STORE找出問題，在問題變得嚴重前採取蠂娄行动。
STORE的客戶很少是初創公司。租戶的全年收益中位數超過5,000萬美元。
大部分租約按年遞增租金，為公司帶來可預測的增長。目前內部按年租金升幅為1.9%。

這些因素使STORE維持超過99%租用率多年。自上市以來，持續每年為投資者帶來最少6%派息增長。

這些優勢吸引了巴菲特注意 ─ 或最少吸引了股神其中一名投資副手的目光。巴郡在2017年買入價值3.77億美元的股票，佔STORE目前流通股份約7.8%。

[b]疫情下的狀況

目前，STORE的營運特徵對投資者影響不大。COVID-19大流行對經濟造成的破壞，以及衰退會持續多久仍然是未知之數，許多投資者因而離場。大部分美國人仍然受到居家令限制，這種擔心是可以理解的。

年初至今，STORE的股價已下跌約54%，接近歷史低位。股價下跌把公司的股息率推高至接近歷史新高8.1%。

相信交易員的觀點準没磻唬哉啍r殼暗木脿羈魷攏琒TORE的股票無疑風險極高。投資環境變得有多惡劣目前難以確定，也無法斷言是次危機將使REIT的租戶受到多大影響。

但行政總裁Christopher Volk在4月17日就STORE的估值發表了值得留意的言論：公司的投資價值，較其重置成本折讓超過20%。

也就是說，現在已算便宜。

前景可期的理由

疫情大流行造成前所未有的不確定性，但有理由相信，STORE將可生存下來，最終蓬勃發展。

STORE的管理團輪邢蟯蹲收嚀峁┳鈽孿ⅲ墒雇蹲收呱暈判模

只有0.5%租戶曾聯絡STORE，指疫情影響他們履行合約責任的能力。
STORE在受能源價格大幅影響的房地產市場投資不多，意味油價極低不會為公司構成嚴重影響。
STORE擁有1億美元手頭現金，尚未動用的完全承諾信貸額達到6億美元。數字尚未計及1月份以每股36美元經股票發行籌集的1.5億美元資金。
公司將在今年餘下時間大幅削減新投資活動。
STORE的債務已陸續到期。
派息比率僅佔经调整营运资金70%，提供了一定緩衝。
STORE要求租戶投購業務中斷保險，有助抵銷短期弱勢。
管理層估計，普通租戶在收益減少40%下，仍能履行支付租金的責任。

管理層最近亦在4月17日與摩根士丹利通話，進一步披露營運情況。管理層重申，他們認為COVID-19的打擊只屬暫時性，而公司的房地產在客戶的營運起著核心作用。

以下是這次通話的重點：

截至通話為止，64%租戶已繳付4月份租金。
餘下36%無法支付4月租金的租戶，有90%同意延遲繳付。
大部分遲交租金將在今年較後時間，或2021年初收到。
整體而言，尚未入賬的4月應付租金只有3.5%。

截至3月底，公司擁有6.3億美元現金。
公司期望仍能符合所有債務契約。
《CARES法案》、《薪資保障計劃》及《大眾貸款計劃》應有助減輕租戶的負擔。

您可能開始認為STORE現時的股價具有吸引力，其他投資者亦持相同看法。股價持續下跌，大部分管理團稍痹路萋蛉肓爍霉善薄
我認為現在是時候跟隨大
關注重點

殘酷地說，STORE Capital股票目前風險極高。未來環境有多惡劣現時未見明朗，管理層暫停作2020年的預測，甚至暗示可能需被迫暫停派息。

下調預測或可能停發股息沒有左右我的看法。我甚至歡迎暫停派息，讓公司盡量保留流動資金。

我的觀點是：STORE擁有優質業務，未來一片光明，而我已湑r婦托鰨敢餳澳芄懷械Ｋ星痹詵縵鍘Ｈ繽蚶鋦壞穆蚵艄嬖蛟市恚醫崍⒓叢諭蹲首楹下蛉肴舾沙止傘�

STORE的第一季電話會議定於5月5日舉行。如您對此股票有興趣，強烈建議您多加留意，了解管理層的最新資訊。如STORE能夠成功度過難關，我認為這隻股票每年將可為投資者帶來雙位數的百分比回報。

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