巴菲特：不要下錯賭注，做空美國要小心 | 溫哥華財稅中心

美國股市有其自身運行的規律和法則。“美國股市的熊市一般會持續一年半左右，長的話可能會到兩年的樣子，現在剛剛開始熊市周期，遠沒到結束的時候。”董登新的判斷是，美國股市的二次探底是鐵定的，而且會更加慘烈。他認為：“道瓊斯指數的萬點暴跌，只是第一波下跌，從過往的規律來看，一定會有第二波暴跌，屆時道指會跌入12000點到15000點這個范圍，跌到12000點的概率非常大。”

“美股熊市的主要特征，是第一波下跌比較猛烈，第二波下跌的程度會稍微那麼緩和一點，但跌幅會更深，這輪熊市的最低點要到第二波下跌的時候才會見分曉。”董登新對第一財經記者分析道，“美股指數從目前的點位再下跌50%左右，這個基本上是跑不掉的，這是美股熊市的一個基本法則。”

那麼具體的時間點會在什麼時候？董登新認為，這需要結合美股熊市的周期來判斷。“從隨後的周期來看，大概明年六七月份，也就是2021年的六七月份，會出現美股本輪熊市的最低點。”董登新還給出了美股指數最低點的基本判斷，“這個最低點，我的看法是道指在12000點左右，納指在4000點左右。”

各項經濟指標都不樂觀

與董登新持類似觀點的專家不在少數。盛寶銀行首席經濟學家雅各布森此前在接受第一財經記者專訪時也表示，預測經濟快速復蘇是沒有事實依據的，美股會出現新低點。華爾街“做空之王”、渾水創始人卡森·布洛克亦直言：“（美國股市）方向一定會急劇向下。”

正如從半瓶水中，有的人看到一半是空的，有的人卻看到一半是滿的。看多美股的專家同樣為數不少。Bleakley Advisory Group首席投資官布克瓦爾就認為，美國可能已經度過了最糟糕時期。巴菲特也在每年一度的伯克希爾哈撒韋股東大會上明確表示，現在仍是買入股票的好時機。

不過，美國的各項經濟數據看起來依然不樂觀。美國勞工部的數據顯示，截至5月2日當周，美國初請失業金人數經季節調整後為316.9萬人，自3月21日以來申請失業救濟的人數已升至約3350萬人，這相當於每五個工人中就有一個人在一個多月的時間內失業。“這是美國經濟最重要的指標之一，從中可以折射美國經濟的走勢。美國現在的失業率，已經超過了二戰後的最高紀錄，美國經濟短時間內很難復蘇。”董登新對第一財經記者表示。美國媒體的一項調查預計，美國4月的失業率將躍升至16%，打破1982年11月創下的10.8%的二戰後紀錄。

影響經濟的另外一個不可控因素是新冠肺炎疫情。截至北京時間5月8日14時，約翰斯·霍普金斯大學實時數據顯示，美國新冠肺炎疫情確診病例超過125萬例，死亡超過7.5萬例。在這種情況下，美國已經有超過40個州決定重啟經濟。“新冠肺炎疫情目前還沒有得到很好地控制，這種情況下重啟經濟，會不會導致疫情反復，還需要繼續觀察。而且新冠肺炎疫苗也還沒有完成研制，這些都會為美國經濟增加不確定因素。”董登新告訴第一財經記者。

在疫情影響下，美國國內生產總值（GDP）大受拖累。美國商務部數據顯示，一季度美國GDP下滑4.8%，低於前值2.1%，也低於市場預期的-4.0%，是2008年第四季度以來最大降幅。二季度的走勢將更加慘烈，美國總統特朗普的高級經濟顧問凱文 · 哈西特在接受美國媒體采訪時預測，二季度美國GDP可能會下降40%左右。“美國所有的重要經濟指標都非常不樂觀，這毫無疑問會嚴重傷害美國股市。這種情況下，美股的二次探底就更加不可避免了。”董登新說。