中美握手 美聯儲改口背後透啥信號
中國消費通脹主要看豬價,生豬現貨是15175,遠期巨幅升水,到明年9月的合約價格是17780,市場預期豬價明年一季度開始觸底反彈。
二是四季度全局性放水的可能性較低,但不排除有結構性寬松。
央媽沒有表態明確回答會不會降准,但表示“流動性供求形勢基本平衡”,央媽會“靈活運用中期借貸便利、公開市場操作等多種貨幣政策工具”來熨平短期波動,“發揮好結構性貨幣政策工具作用”。
貨幣政策仍將“以我為主”,針對美聯儲接下來的緊縮政策,“人民銀行作了前瞻性的政策安排”,應當指此前的降准以及防范人民幣貶值的一系列措施,“十年期國債收益率在2.95%附近,總體處於較低水平”,也就是說中國有空間應對之後中美利差的收窄。
三是房地產政策出現微調。
針對房貸的約束,“房價回穩後,這些城市房貸供需關系也將回歸正常”。10月以來一些地方的房貸利率已經有松動跡象,某一線城市的首套房利率下降了40個基點,放款速度也有提升。另外,周小川在9月25日的發言中曾提出,除了稅收,住房貸款可能也是一個非常重要的具備再分配功能的金融工具。這句話直白翻譯一下,就是給剛需的住房貸款不能卡得太死,這樣不利於社會公平。不過,真正的觸底信號,還有待接下來兩個月居民中長期貸款數據的驗證。
針對房企的開發貸,“部分金融機構對於30家試點房企‘三線四檔’融資管理規則也存在一些誤解”,已經“指導主要銀行准確把握和執行好房地產金融審慎管理制度,保持房地產信貸平穩有序投放”。在“房住不炒”主基調不變的情況下,房企的融資環境只能說是糾偏前期的過度緊縮。
針對恒大問題,“其風險對金融行業的外溢性可控”,“單個金融機構風險敞口不大”,現在恒大的錢要先保交房,投資者認栽,別想央媽出手相救。
四是信用寬松的最大看點在於“碳減排”和“專精特新”。
以前信貸沖動最大的,就是房地產,房地產如今是沒什麼太大可能的,那麼,新的出口在哪?現在來看,我們要重點關注產業政策。
看點一是碳減排。碳減排支持工具設立工作在“抓緊推進”,這是一項新的結構性貨幣政策工具,央媽為清潔能源、節能環保、碳減排技術三個重點領域安排的低成本資金。央媽還特別強調,這是“做加法”,從而增加能源總體供給能力,不是“做減法”。
看點二是專精特新。發布會上特別提及“專精特新”的企業是新增貸款中的結構性亮點,增速高,利率較低,金融資源正在向這類企業傾斜。
在百年未有之大變局之下,中國正在經歷一次大轉身。
天風證券首席經濟學家劉煜輝認為,中國經濟正在經歷從房地產周期到綠電周期的轉身。
華泰策略團隊認為,電力周期有望替代地產周期,成為中長期內A股行業輪動主線。
這是一次利益的重新大洗牌與再分配。
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而二是四季度全局性放水的可能性較低,但不排除有結構性寬松。
央媽沒有表態明確回答會不會降准,但表示“流動性供求形勢基本平衡”,央媽會“靈活運用中期借貸便利、公開市場操作等多種貨幣政策工具”來熨平短期波動,“發揮好結構性貨幣政策工具作用”。
貨幣政策仍將“以我為主”,針對美聯儲接下來的緊縮政策,“人民銀行作了前瞻性的政策安排”,應當指此前的降准以及防范人民幣貶值的一系列措施,“十年期國債收益率在2.95%附近,總體處於較低水平”,也就是說中國有空間應對之後中美利差的收窄。
三是房地產政策出現微調。
針對房貸的約束,“房價回穩後,這些城市房貸供需關系也將回歸正常”。10月以來一些地方的房貸利率已經有松動跡象,某一線城市的首套房利率下降了40個基點,放款速度也有提升。另外,周小川在9月25日的發言中曾提出,除了稅收,住房貸款可能也是一個非常重要的具備再分配功能的金融工具。這句話直白翻譯一下,就是給剛需的住房貸款不能卡得太死,這樣不利於社會公平。不過,真正的觸底信號,還有待接下來兩個月居民中長期貸款數據的驗證。
針對房企的開發貸,“部分金融機構對於30家試點房企‘三線四檔’融資管理規則也存在一些誤解”,已經“指導主要銀行准確把握和執行好房地產金融審慎管理制度,保持房地產信貸平穩有序投放”。在“房住不炒”主基調不變的情況下,房企的融資環境只能說是糾偏前期的過度緊縮。
針對恒大問題,“其風險對金融行業的外溢性可控”,“單個金融機構風險敞口不大”,現在恒大的錢要先保交房,投資者認栽,別想央媽出手相救。
四是信用寬松的最大看點在於“碳減排”和“專精特新”。
以前信貸沖動最大的,就是房地產,房地產如今是沒什麼太大可能的,那麼,新的出口在哪?現在來看,我們要重點關注產業政策。
看點一是碳減排。碳減排支持工具設立工作在“抓緊推進”,這是一項新的結構性貨幣政策工具,央媽為清潔能源、節能環保、碳減排技術三個重點領域安排的低成本資金。央媽還特別強調,這是“做加法”,從而增加能源總體供給能力,不是“做減法”。
看點二是專精特新。發布會上特別提及“專精特新”的企業是新增貸款中的結構性亮點,增速高,利率較低,金融資源正在向這類企業傾斜。
在百年未有之大變局之下,中國正在經歷一次大轉身。
天風證券首席經濟學家劉煜輝認為,中國經濟正在經歷從房地產周期到綠電周期的轉身。
華泰策略團隊認為,電力周期有望替代地產周期,成為中長期內A股行業輪動主線。
這是一次利益的重新大洗牌與再分配。
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