中美握手 美聯儲改口背後透啥信號
華爾街日報認為，即使持緊縮觀點的利率制定者得償所願，鑒於世界各地的勞動力市場仍然受到疫情影響，而且財政政策的支持正在減少，他們很可能將最終不得不放棄緊縮立場。
10月12日，IMF宣布下調2021年全球經濟增長預期至5.9%，下調美國GDP增速預期1個百分點至6%，並對通脹風險發出了警告。
滯脹的苦惱，已經來了。
3
在這個關鍵節點上，兩個大國的經貿關系罕見出現了積極的信號。
10月4日，美國宣布要和中國“再掛鉤”，引發了“美國對華戰略發現重大調整”的一系列猜想。
實際上，兩國關系沒有發生實質性扭轉，這些策略更大程度上是美國出於對現實理性考量的權宜之計。
短期來看，緩和是為了解決美國兩個問題：
一是緩解通脹。宣布“啟動有針對性的削減關稅程序”，這一動作，實質是從關稅入口，降低中國商品的價格，緩解美國國內短期通脹問題。
二是緩解兩黨在債務上限的僵局。從兩國競爭的角度上闡釋大基建計劃的長期戰略意義，在國會爭取到更大的理解。三天之後，兩黨達成一致，參議院通過了短期調高債務上限法案。
跨洋電話打通之後，海運價格也持續降溫。
中國/東亞到北美西海岸的海運價格，據FBX數據顯示，從9月10日的20586美元/FEU高點一度跌到了16004美元。
還有媒體采訪到上海的一家貨運公司稱，國慶節後幾天時間裡，將一個40英尺標准集裝箱從中國運往美國西海岸的運費從1.5萬美元左右降至略高於8000美元，下降近一半。
中國也需要美國出力。
在碳中和的大轉型之下，化石燃料的價格越高，中國的轉型成本越大，轉型速度也會受到拖累。對舊能源宣戰，在新能源上加強合作，是中國的訴求。
從短期來看，中美兩國似乎就應對通脹預期達成默契。
中期來看，有政治周期的影響。明年二季度正值美國中期選舉，西部證券指出，中期選舉和大選年份，美聯儲會偏向鴿派，中期選舉之前白宮也會轉向對外施壓。所以現在的緩和，是預留出更大的彈性空間。
但從長期來看，兩國在產業政策上的對決仍然沒有絲毫放松，台積電的承壓就是力證。
“還是美國的一貫做法，胡蘿卜歸胡蘿卜，大棒歸大棒，緩和切實，但防范照舊升級”，這是智谷趨勢S博士對兩國關系作出的最新研判。
4
在前路風險加大之時，央媽也現身說法了。
10月15日，央行在第三季度金融統計數據新聞發布會上，就市場流動性、恒大事件、房地產政策、通脹等熱點問題進行了回應。
其中釋放的信號有四個：
一是工業通脹不會持續太久，消費通脹即將回升。
央媽對通脹的判斷是：PPI可能在近期維持高位，但隨著全球供給的恢復、運輸效率提升和高基數效應，PPI有望於今年底至明年趨於回落。CPI也將有所上行，但通脹總體可控。
目前期貨的期限結構也在反應央媽的判斷。
動力煤的遠期大幅貼水，明年9月的合約價格為1035元，遠低於現在現貨價格1753元。
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10月12日，IMF宣布下調2021年全球經濟增長預期至5.9%，下調美國GDP增速預期1個百分點至6%，並對通脹風險發出了警告。
滯脹的苦惱，已經來了。
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在這個關鍵節點上，兩個大國的經貿關系罕見出現了積極的信號。
10月4日，美國宣布要和中國“再掛鉤”，引發了“美國對華戰略發現重大調整”的一系列猜想。
實際上，兩國關系沒有發生實質性扭轉，這些策略更大程度上是美國出於對現實理性考量的權宜之計。
短期來看，緩和是為了解決美國兩個問題：
一是緩解通脹。宣布“啟動有針對性的削減關稅程序”，這一動作，實質是從關稅入口，降低中國商品的價格，緩解美國國內短期通脹問題。
二是緩解兩黨在債務上限的僵局。從兩國競爭的角度上闡釋大基建計劃的長期戰略意義，在國會爭取到更大的理解。三天之後，兩黨達成一致，參議院通過了短期調高債務上限法案。
跨洋電話打通之後，海運價格也持續降溫。
中國/東亞到北美西海岸的海運價格，據FBX數據顯示，從9月10日的20586美元/FEU高點一度跌到了16004美元。
還有媒體采訪到上海的一家貨運公司稱，國慶節後幾天時間裡，將一個40英尺標准集裝箱從中國運往美國西海岸的運費從1.5萬美元左右降至略高於8000美元，下降近一半。
中國也需要美國出力。
在碳中和的大轉型之下，化石燃料的價格越高，中國的轉型成本越大，轉型速度也會受到拖累。對舊能源宣戰，在新能源上加強合作，是中國的訴求。
從短期來看，中美兩國似乎就應對通脹預期達成默契。
中期來看，有政治周期的影響。明年二季度正值美國中期選舉，西部證券指出，中期選舉和大選年份，美聯儲會偏向鴿派，中期選舉之前白宮也會轉向對外施壓。所以現在的緩和，是預留出更大的彈性空間。
但從長期來看，兩國在產業政策上的對決仍然沒有絲毫放松，台積電的承壓就是力證。
“還是美國的一貫做法，胡蘿卜歸胡蘿卜，大棒歸大棒，緩和切實，但防范照舊升級”，這是智谷趨勢S博士對兩國關系作出的最新研判。
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在前路風險加大之時，央媽也現身說法了。
10月15日，央行在第三季度金融統計數據新聞發布會上，就市場流動性、恒大事件、房地產政策、通脹等熱點問題進行了回應。
其中釋放的信號有四個：
一是工業通脹不會持續太久，消費通脹即將回升。
央媽對通脹的判斷是：PPI可能在近期維持高位，但隨著全球供給的恢復、運輸效率提升和高基數效應，PPI有望於今年底至明年趨於回落。CPI也將有所上行，但通脹總體可控。
目前期貨的期限結構也在反應央媽的判斷。
動力煤的遠期大幅貼水，明年9月的合約價格為1035元，遠低於現在現貨價格1753元。
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