[理财新闻] 三问A股成交连续"破万亿"从何而来
安信证券研报显示，回顾历史，成交额急剧放大往往伴随着宽松流动性背景下某些类别资金加速涌入，体现为该类资金成交额占比大幅提升，如2015年的杠杆资金、2020年底的公募基金。
陈雳表示，此轮高成交额与2015年最大的不同在于，2015年连续多个交易日万亿元级成交额是由高杠杆资金引发的，而此轮高成交额的杠杆运用率较小，机构资金入市规模占比较高，发生大幅波动风险不大。
业内人士表示，2015年，大量违规场外配资蜂拥而入，少则5倍杠杆，多则10倍以上杠杆。随着资本市场深改持续推进，以及对场外配资等从严治理，目前A股市场资金的安全性远远高于2015年。
“2015年高成交额主要受杠杆资金和配资影响。而现在此轮高成交额的增量资金中，公募基金、散户投资、量化投资三分天下。”微投基金董事长李升东表示，与此前几次成交额连续过万亿元情况类似，此次从指数涨跌幅情况分析，中小市值风格相对占优。
（小标题）市场成交中枢可能抬高
专家认为，就短期而言，较高成交规模的势头有望延续，A股市场成交中枢可能抬高。从中长期看，资本市场深改将持续推进，居民储蓄向资本市场转移的趋势不会逆转。
陈雳说，本周A股有望延续成交破万亿元势头。市场资金流入较为明显，银行理财入市趋势也比较明显。
陈雳表示，非银机构可用资金规模增加，直接造成股市资金持续涌入，金融板块及优质个股往往率先获得增量资金。近几月偏股型基金规模扩张明显，7月新成立偏股基金份额逾1100亿份，两市成交额持续超过万亿元。股市短期仍有望维持较高的流动性水平。非银机构资金充足，股市或迎来增量资金，高流动性水平将增加股市结构性投资机会。
“成交额中枢逐步抬升的趋势有望延续。”李求索认为，当前持续出现万亿元级成交额的情况并非偶然，A股流通市值增长既有股票自身增值因素，还包括IPO、再融资等带来的股票供给增加、股本扩张的影响。从货币层面看，历史上A股市场的自由流通市值和货币供应量指标有一定正相关性，两者比值中长期较为稳定。“因此，在A股成交额增长背后，也有货币供应增长及资本市场快速发展因素的支持。”
“更大力度推进投资端改革，加大权益类基金产品供给与服务创新力度，推动个人养老金投资公募基金政策尽快落地等政策预期下，将进一步优化中长期资金入市环境。”兴证资管首席经济学家王德伦表示，中国资本市场已经进入权益投资时代，增量资金仍将持续入场。（完）
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陈雳表示，此轮高成交额与2015年最大的不同在于，2015年连续多个交易日万亿元级成交额是由高杠杆资金引发的，而此轮高成交额的杠杆运用率较小，机构资金入市规模占比较高，发生大幅波动风险不大。
业内人士表示，2015年，大量违规场外配资蜂拥而入，少则5倍杠杆，多则10倍以上杠杆。随着资本市场深改持续推进，以及对场外配资等从严治理，目前A股市场资金的安全性远远高于2015年。
“2015年高成交额主要受杠杆资金和配资影响。而现在此轮高成交额的增量资金中，公募基金、散户投资、量化投资三分天下。”微投基金董事长李升东表示，与此前几次成交额连续过万亿元情况类似，此次从指数涨跌幅情况分析，中小市值风格相对占优。
（小标题）市场成交中枢可能抬高
专家认为，就短期而言，较高成交规模的势头有望延续，A股市场成交中枢可能抬高。从中长期看，资本市场深改将持续推进，居民储蓄向资本市场转移的趋势不会逆转。
陈雳说，本周A股有望延续成交破万亿元势头。市场资金流入较为明显，银行理财入市趋势也比较明显。
陈雳表示，非银机构可用资金规模增加，直接造成股市资金持续涌入，金融板块及优质个股往往率先获得增量资金。近几月偏股型基金规模扩张明显，7月新成立偏股基金份额逾1100亿份，两市成交额持续超过万亿元。股市短期仍有望维持较高的流动性水平。非银机构资金充足，股市或迎来增量资金，高流动性水平将增加股市结构性投资机会。
“成交额中枢逐步抬升的趋势有望延续。”李求索认为，当前持续出现万亿元级成交额的情况并非偶然，A股流通市值增长既有股票自身增值因素，还包括IPO、再融资等带来的股票供给增加、股本扩张的影响。从货币层面看，历史上A股市场的自由流通市值和货币供应量指标有一定正相关性，两者比值中长期较为稳定。“因此，在A股成交额增长背后，也有货币供应增长及资本市场快速发展因素的支持。”
“更大力度推进投资端改革，加大权益类基金产品供给与服务创新力度，推动个人养老金投资公募基金政策尽快落地等政策预期下，将进一步优化中长期资金入市环境。”兴证资管首席经济学家王德伦表示，中国资本市场已经进入权益投资时代，增量资金仍将持续入场。（完）
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