[人民币] 保7概率不大?离岸人民币见2年新低
随着人民币兑美元的持续贬值，资本外流压力再度显现。
10月25日，国家外汇局公布的9月银行结售汇数据显示，9月银行结售汇逆差1202亿元，创2017年6月以来最大逆差；其中，代客结售汇逆差1103亿元，为2016年2月以来最大；再结合前段时间公布的9月外汇储备和外汇占款数据，均说明跨境资本流出形势在恶化，人民币贬值压力加大。
数据公布当天，人民币兑美元即期汇率也表现不佳。在岸人民币兑美元汇率16:30收盘报6.9498，创2017年1月3日以来新低，较上一个交易日跌97点。离岸跌幅更大，一度跌破6.96关口，刷新近两年新低。
中国银行国际金融研究所研究员王有鑫对券商中国记者表示，虽然目前我国跨境资本流动形势保持稳定，但三季度以来随着国际金融市场动荡加剧、人民币汇率快速贬值，未来短期跨境资金流动方向突然逆转的风险也在攀升，这反过来又会加大人民币的贬值压力。
尽管市场担忧跨境资金流动形势会快速恶化，但国家外汇局方面透露，初步统计，10月上中旬银行结售汇和银行代客涉外外汇收付款均呈现小幅顺差，并强调，未来有利于我国跨境资金流动平稳运行的条件依然充分。
银行代客涉外收付款明显恶化
通常情况下，银行代客结售汇和代客涉外收付款常被看作是反映跨境资本流动形势的有效指标。9月，银行代客结售汇逆差1103亿元，为2016年2月以来最大，相较上月恶化470亿元。
银行代客结售汇逆差幅度扩大，反映出资本流出压力加大。而当月逆差规模的扩大，主要受银行代客涉外收付款明显恶化的影响。分项目来看，经常项目逆差1041亿元，逆差扩大282亿元；资本与金融项目差额由正转逆为-62亿元，相较8月份下降187亿元。9月远期净结汇18亿元，已由净售汇转为净结汇。
“9月银行代客涉外收付款逆差大幅扩大1606亿元至1910亿元，出现明显恶化，无论是涉外外汇收支还是人民币收支的情况均表现不佳。”招商证券(12.86-2.58%,诊股)宏观研究主管谢亚轩说。
值得注意的是，在代客涉外收付款之所以明显恶化，有一个新的外部因素变化值得警惕。在9月的银行代客涉外收付款中，资本与金融项下由顺差转为逆差，大幅恶化1361亿元，其中，证券投资项成为主要的拖累。
谢亚轩对此解释称，美债收益率的大幅升高对全球资产价格、资金流向都产生了显着负面影响，中国也不例外。9月外资买债规模出现了明显萎缩，增量环比大降93%。
更为重要的是，上述负面影响在未来几个月可能会持续发酵。“中美长端利差目前已降至40bp左右的历史低位，而汇率因素同样并不友好，在这两个周期性因素同时转负面的背景下，后续几个月外资买债的规模将可能出现下降，这对于我国资本流动形势、人民币汇率、债券市场表现等均可能产生一定负面影响。”谢亚轩说。
资本流出风险在加大
实际上，今天公布的9月银行结售汇数据尽管不太好看，但并不令市场意外。此前公布的9月外汇储备和外汇占款数据都契合了结售汇数据。
9月外储减少226.91亿美元，根据市场估算，其真实交易变动规模实则只有－200亿美元左右；此外，9月末外汇占款余额环比大减1193.95亿元，为一年多以来首次明显负增长。市场普遍认为，这些迹象都表明，受人民币贬值、资本外流压力加大影响，一年多以来央行首次在外汇市场中进行了明显干预。
种种迹象都在表明，当前我国跨境资本流动的压力在加大。王有鑫称，虽然目前我国跨境资本流动形势依然保持稳定，但三季度以来随着人民币汇率快速贬值，风险有所抬头。这主要体现在以下三方面：
一是最近三个月银行代客结售汇差额再次由顺转逆，银行涉外收付款逆差规模扩大。三季度以来银行代客结汇率整体也在波动下行，企业结汇意愿下降，持汇意愿提升。同期，银行代客涉外收付款逆差逐渐扩大。
二是非储备性质的金融账户净流入规模快速下降，三季度可能会由顺转逆。一季度净流入规模接近1000亿美元，而二季度快速回落至300亿美元。6月中旬以来，人民币汇率贬值幅度加快，跨境资本流动将承受更严峻挑战，三季度非储备性质的金融账户很有可能会再次呈现逆差。
三是证券投资项下的短期跨境资本流入增加，在全球金融波动加剧背景下，未来有可能成为潜在风险点。
不错的新闻，我要点赞
好新闻没人评论怎么行，我来说几句
10月25日，国家外汇局公布的9月银行结售汇数据显示，9月银行结售汇逆差1202亿元，创2017年6月以来最大逆差；其中，代客结售汇逆差1103亿元，为2016年2月以来最大；再结合前段时间公布的9月外汇储备和外汇占款数据，均说明跨境资本流出形势在恶化，人民币贬值压力加大。
数据公布当天，人民币兑美元即期汇率也表现不佳。在岸人民币兑美元汇率16:30收盘报6.9498，创2017年1月3日以来新低，较上一个交易日跌97点。离岸跌幅更大，一度跌破6.96关口，刷新近两年新低。
中国银行国际金融研究所研究员王有鑫对券商中国记者表示，虽然目前我国跨境资本流动形势保持稳定，但三季度以来随着国际金融市场动荡加剧、人民币汇率快速贬值，未来短期跨境资金流动方向突然逆转的风险也在攀升，这反过来又会加大人民币的贬值压力。
尽管市场担忧跨境资金流动形势会快速恶化，但国家外汇局方面透露，初步统计，10月上中旬银行结售汇和银行代客涉外外汇收付款均呈现小幅顺差，并强调，未来有利于我国跨境资金流动平稳运行的条件依然充分。
银行代客涉外收付款明显恶化
通常情况下，银行代客结售汇和代客涉外收付款常被看作是反映跨境资本流动形势的有效指标。9月，银行代客结售汇逆差1103亿元，为2016年2月以来最大，相较上月恶化470亿元。
银行代客结售汇逆差幅度扩大，反映出资本流出压力加大。而当月逆差规模的扩大，主要受银行代客涉外收付款明显恶化的影响。分项目来看，经常项目逆差1041亿元，逆差扩大282亿元；资本与金融项目差额由正转逆为-62亿元，相较8月份下降187亿元。9月远期净结汇18亿元，已由净售汇转为净结汇。
“9月银行代客涉外收付款逆差大幅扩大1606亿元至1910亿元，出现明显恶化，无论是涉外外汇收支还是人民币收支的情况均表现不佳。”招商证券(12.86-2.58%,诊股)宏观研究主管谢亚轩说。
值得注意的是，在代客涉外收付款之所以明显恶化，有一个新的外部因素变化值得警惕。在9月的银行代客涉外收付款中，资本与金融项下由顺差转为逆差，大幅恶化1361亿元，其中，证券投资项成为主要的拖累。
谢亚轩对此解释称，美债收益率的大幅升高对全球资产价格、资金流向都产生了显着负面影响，中国也不例外。9月外资买债规模出现了明显萎缩，增量环比大降93%。
更为重要的是，上述负面影响在未来几个月可能会持续发酵。“中美长端利差目前已降至40bp左右的历史低位，而汇率因素同样并不友好，在这两个周期性因素同时转负面的背景下，后续几个月外资买债的规模将可能出现下降，这对于我国资本流动形势、人民币汇率、债券市场表现等均可能产生一定负面影响。”谢亚轩说。
资本流出风险在加大
实际上，今天公布的9月银行结售汇数据尽管不太好看，但并不令市场意外。此前公布的9月外汇储备和外汇占款数据都契合了结售汇数据。
9月外储减少226.91亿美元，根据市场估算，其真实交易变动规模实则只有－200亿美元左右；此外，9月末外汇占款余额环比大减1193.95亿元，为一年多以来首次明显负增长。市场普遍认为，这些迹象都表明，受人民币贬值、资本外流压力加大影响，一年多以来央行首次在外汇市场中进行了明显干预。
种种迹象都在表明，当前我国跨境资本流动的压力在加大。王有鑫称，虽然目前我国跨境资本流动形势依然保持稳定，但三季度以来随着人民币汇率快速贬值，风险有所抬头。这主要体现在以下三方面：
一是最近三个月银行代客结售汇差额再次由顺转逆，银行涉外收付款逆差规模扩大。三季度以来银行代客结汇率整体也在波动下行，企业结汇意愿下降，持汇意愿提升。同期，银行代客涉外收付款逆差逐渐扩大。
二是非储备性质的金融账户净流入规模快速下降，三季度可能会由顺转逆。一季度净流入规模接近1000亿美元，而二季度快速回落至300亿美元。6月中旬以来，人民币汇率贬值幅度加快，跨境资本流动将承受更严峻挑战，三季度非储备性质的金融账户很有可能会再次呈现逆差。
三是证券投资项下的短期跨境资本流入增加，在全球金融波动加剧背景下，未来有可能成为潜在风险点。
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