[人民币] 在岸人民币跌破6.53 离岸跌穿6.54
6月25日周一，人民币继续下挫。
截至早晨11:07，在岸人民币兑美元跌幅扩大，较上一交易日官方收盘价跌近400点，报6.5337。离岸人民币兑美元跌破6.54关口，日内跌超300点，创1月10日来新低。
离岸人民币兑美元连续八天下跌，为2016年以来最长连跌纪录。八日以来，人民币贬值超过1%。美元指数现报94.57。
人民币中间价下调89点，报6.4893。上一交易日中间价6.4804。上一交易日官方收盘价报6.4964，上一交易日夜盘收盘报6.5040元。
上周四（6月21日）午后，在岸人民币跌破6.5，离岸进一步下穿6.51，均创五个月最低。
央行旗下《金融时报》随后刊文称，美元持续走强是导致人民币贬值的主要原因，但中国经济基本面仍对汇率形成了有效支撑，当前，外汇市场供求和预期基本稳定，人民币汇率不会出现大幅波动。
招商宏观：人民币此前“韧性”较强并非来自避险
招商宏观谢亚轩团队在最新研报中看到，美元指数在4月中至6月中的两个月内大幅反弹6%，人民币汇率仅贬值2%明显强于其它新兴经济体货币，33%的反应程度也明显低于定价模型的拟合结果。
但对于市场上认为人民币汇率已具备避险属性的观点，他们并不认同。谢亚轩团队认为，人民币此前“韧性”较强并非来自避险，而是有两方面原因：
一是阿根廷、墨西哥、巴西、土耳其等国家货币的大幅贬值，事实上有其自身诸如财政赤字、经常项目赤字、通胀高企等内部矛盾，美联储加息以及美元指数走强仅是外部诱因，如果将这一部分“异常”样本剔除之后，实际上人民币汇率在美元升值环境下的“强势”表现也并不是特别突出。
另外一点，也是我们在近两个月跨境资本流动月报中所提到的，我国外汇供需形势确实是在4、5月出现了边际改善，从两因素定价模型去考虑的话，由于篮子货币波动以及外汇供需的影响存在一定程度相互抵消，这可能在一定程度上“延缓”了人民币汇率对于美元指数反弹的反应。
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还没人说话啊，我想来说几句
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离岸人民币兑美元连续八天下跌，为2016年以来最长连跌纪录。八日以来，人民币贬值超过1%。美元指数现报94.57。
人民币中间价下调89点，报6.4893。上一交易日中间价6.4804。上一交易日官方收盘价报6.4964，上一交易日夜盘收盘报6.5040元。
上周四（6月21日）午后，在岸人民币跌破6.5，离岸进一步下穿6.51，均创五个月最低。
央行旗下《金融时报》随后刊文称，美元持续走强是导致人民币贬值的主要原因，但中国经济基本面仍对汇率形成了有效支撑，当前，外汇市场供求和预期基本稳定，人民币汇率不会出现大幅波动。
招商宏观：人民币此前“韧性”较强并非来自避险
招商宏观谢亚轩团队在最新研报中看到，美元指数在4月中至6月中的两个月内大幅反弹6%，人民币汇率仅贬值2%明显强于其它新兴经济体货币，33%的反应程度也明显低于定价模型的拟合结果。
但对于市场上认为人民币汇率已具备避险属性的观点，他们并不认同。谢亚轩团队认为，人民币此前“韧性”较强并非来自避险，而是有两方面原因：
一是阿根廷、墨西哥、巴西、土耳其等国家货币的大幅贬值，事实上有其自身诸如财政赤字、经常项目赤字、通胀高企等内部矛盾，美联储加息以及美元指数走强仅是外部诱因，如果将这一部分“异常”样本剔除之后，实际上人民币汇率在美元升值环境下的“强势”表现也并不是特别突出。
另外一点，也是我们在近两个月跨境资本流动月报中所提到的，我国外汇供需形势确实是在4、5月出现了边际改善，从两因素定价模型去考虑的话，由于篮子货币波动以及外汇供需的影响存在一定程度相互抵消，这可能在一定程度上“延缓”了人民币汇率对于美元指数反弹的反应。
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