萬達被評垃圾級 王健林究竟怎麼了
現如今，乃是各大房地產商展現最靚麗業績之時，只有王健林突然掉隊，出現債務問題！1月4日，國際三大評級機構之一的惠譽又將大連萬達商業地產股份有限公司評級下調兩個級距至垃圾級，稱該公司無法及時通過海外融資渠道提高流動性。
惠譽這次將萬達的評級從BBB降至BB+，連降兩級，指出萬達未能在2017年末發行離岸債券，引起對萬達離岸流動性的相關擔憂。這也是繼去年9月27、28日標普、穆迪相繼下調萬達商業地產評級至“垃圾級”後惠譽再次下調萬達評級。
事實上，惠譽下調萬達評級至垃圾級主要出於兩個方面的擔憂：一方面，萬達難以應對突發性流動性需求。如果萬達的海外銀團貸款行要求提前還款，而萬達不能立刻滿足這些要求；或者說該公司不能籌集足夠海外流動資金，來償還2018年3月到期的海外銀團貸款中第二部分的5.1億美元，那麼萬達的流動性狀況可能會面臨巨大壓力。
另一方面，盡管萬達獲得了中國批准的15億美元發債配額，但它未能在2017年底成功發行離岸優先債，而國家外匯管理局何時會批准萬達將國內資金匯往國外仍不確定。這有可能觸發12億美元優先債的交叉違約條款，加大償付壓力。簡而言之，就是懷疑萬達恐怕已喪失在海外籌措到大量流動性的能力。
應該說，惠譽對萬達的擔憂也並非是空穴來風。就在去年，萬達集團開發伙伴Athens Group(雅典集團)退出萬達位於美國一個綜合體項目，該項目總投資12億美元。加之萬達商業地產的信用評級被下調至垃圾級，觸發了需要提前償還部分境外貸款的條款。之後有傳聞，萬達正就部分債務的重新安排與銀行展開磋商。
與此同時，現在萬達的很大一部分資產都在海外，如果萬達在海外喪失融資能力，而國內又無法及時補充，那麼萬達真的就會遇到大麻煩了。萬達在海外的投資總額或高達2500億人民幣，投資遍布美國、歐洲、澳洲和印度，領域涵蓋地產酒店、影視、娛樂設施和奢侈品巨頭等。而這些年來，萬達海外資產轉移的300億美金，占外匯流失1萬億美金的3%！
國外危機沒有到頭，國內危機即將開始。萬達於2016年曾簽對賭協議。當時，萬達耗資345億港幣進行私有化。若萬達商業在2018年8月31日前未能在境內主板市場上市，萬達集團以每年12%的單利向境外投資人回購全部股權，以每年10%的單利向境內投資人回購全部股權。這意味著，背負對賭協議的萬達如果上市失敗，需要付出約70億港元的利息。
時至今日，距萬達與投資機構對賭的上市時間已經不多，能否如期登陸A股市場，對於萬達集團以及王健林而言乃決定成敗。從目前情況看，萬達在A股上市的前景並不明朗，信息風險加大。為此，作為三大評級機構之一的標准曾去年發出警告，如果沒能在未來6-12 個月之間上市，我們還會降低評級。
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