这个新规下周就要实施 准备好了吗
举例来说，假设公募资管持有1000万信用债，票息5%，利息收入50万，则需缴纳增值税为：50万*3%/（1+3%）=14563元，缴纳增值税附加为14563*12%=1747元，合计应缴纳增值税及附加共计16310元。
哪些属应税行为，哪些可以免征？
哪些应税？
1、直接收费金融服务：管理产品而固定收取的管理费、销售费、托管费、服务费等，按“直接收费金融服务”缴纳增值税，按6%的税率计算增值税销项税，并且可抵扣进项税。
2、利息收入：即运用资管产品发放贷款取得利息收入、买入返售金融商品利息收入、融资融券的利息收入，以及融资性售后转租、押汇、罚息、票据贴现、转贷等业务取得的利息和利息性质的收入，按“贷款服务”缴纳增值税，按3%的简易计税方法缴纳增值税。
3、金融商品转让收入：即用资管产品进行投资，转让外汇、有价证券、期货和其他金融商品（其它金融商品包括基金、信托、理财等各资管产品）所有权的活动，以卖出价扣除买入价后的余额作为应纳税额，若相抵后出现负差，可结转至下一期与下期转让金融商品销售额相抵消，但年末仍有负差的，不得转入下一会计年度，按3%的简易计税方法缴纳增值税。
哪些不在征收范围内/免征？
1、持有国债、央票、地方政府债、政策性银行债、金融债、同业存单、同业存款、同业借款、同业代付、买断/质押式回购等产生的利息收入，与央行开展货币掉期和货币互存业务，均免缴增值税。
2、非保本资管产品的投资收益不征收增值税，纳税人购入基金、信托、理财等各类资管产品持有至到期，不属于金融商品转让，不缴纳增值税，也即基金分红、资管分红、信托分红等无需缴增值税，持有到期收回的本金和非保本浮动收益，也不缴增值税。
3、证券投资基金（封闭式、开放式）管理人运用基金买卖股票、债券的转让收入免征增值税，股票分红收入免收增值税（但债券的票息收入要缴税）。同时，证券投资基金从证券市场中取得的收入，包括买卖股票、债券的价差收入，股权的股息、红利收入，债券的利息收入和其他收入，也暂不征收企业所得税。
跨期产品和资产如何征税？
资管产品的投资具有连续性，对于2018年之前已经持仓的资产如何确认征税？12月25日财税90号文对这一细节做出规定：
1、资管产品提供的贷款服务，以2018年1月1日起产生的利息和利息性质的收入为销售额；
2、从2018年1月1日起，转让2017年12月31日前取得的股票、债券、基金、非货物期货的销售额计算有两种选择：即第一，按实际买入价计算销售额；第二，以17年最后一个交易日的股票收盘价、债券估值、基金净值、期货结算价作为买入价计算。以避免征税方式差异引发资管产品或管理人税负不均。
3、此外，56号文中也参照之前政策口径明确，资管产品在2018年1月1日以生的应税行为，未缴纳增值税的，不再缴纳；已缴纳增值税的，从资管产品管理人以后月份的增值税应纳税额中抵减。
资管增值税影响几何？
1、利率债免税优势凸显，信用利差扩大
资管产品增值税的开征最直接的影响是由于免税资产和应税资产产生缴纳的差异，导致两者差异的上升，这往往就对应信用利差的上升，比如产业债与政策金融债、国债之间的利差。
国泰君安固定收益研究覃汉团队认为，信用债面临20个bp左右的调整压力，尤其低等级、高票息信用品种，受到缴税影响越明显。
不过，由于6月底56号文框架已基本成熟，因此当前市场的收益率已反应了资管增值税的影响。
2、税收优化调整，公募基金避税优势进一步凸显
在增值税框架下，会由于机构的税收优化行为而产生一些特定的交易模式。
无论封闭式还是开放式的公募基金，从证券市场取得的收入，包括买卖股票、债券的价差收入、股权的股息、红利收入，债券利息和其他收入，本身就享受25%的所得税免税优势。在“营改增”新规下，公募基金买卖股票和债券的价差收入还免收增值税，而券商、私募等非公募资管机构没有这一优惠，银行、保险自营盘等增值税率相对更高，公募基金避税优势进一步凸显，而非公募资管税负有所上升，行业规模将有收缩压力。
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哪些属应税行为，哪些可以免征？
哪些应税？
1、直接收费金融服务：管理产品而固定收取的管理费、销售费、托管费、服务费等，按“直接收费金融服务”缴纳增值税，按6%的税率计算增值税销项税，并且可抵扣进项税。
2、利息收入：即运用资管产品发放贷款取得利息收入、买入返售金融商品利息收入、融资融券的利息收入，以及融资性售后转租、押汇、罚息、票据贴现、转贷等业务取得的利息和利息性质的收入，按“贷款服务”缴纳增值税，按3%的简易计税方法缴纳增值税。
3、金融商品转让收入：即用资管产品进行投资，转让外汇、有价证券、期货和其他金融商品（其它金融商品包括基金、信托、理财等各资管产品）所有权的活动，以卖出价扣除买入价后的余额作为应纳税额，若相抵后出现负差，可结转至下一期与下期转让金融商品销售额相抵消，但年末仍有负差的，不得转入下一会计年度，按3%的简易计税方法缴纳增值税。
哪些不在征收范围内/免征？
1、持有国债、央票、地方政府债、政策性银行债、金融债、同业存单、同业存款、同业借款、同业代付、买断/质押式回购等产生的利息收入，与央行开展货币掉期和货币互存业务，均免缴增值税。
2、非保本资管产品的投资收益不征收增值税，纳税人购入基金、信托、理财等各类资管产品持有至到期，不属于金融商品转让，不缴纳增值税，也即基金分红、资管分红、信托分红等无需缴增值税，持有到期收回的本金和非保本浮动收益，也不缴增值税。
3、证券投资基金（封闭式、开放式）管理人运用基金买卖股票、债券的转让收入免征增值税，股票分红收入免收增值税（但债券的票息收入要缴税）。同时，证券投资基金从证券市场中取得的收入，包括买卖股票、债券的价差收入，股权的股息、红利收入，债券的利息收入和其他收入，也暂不征收企业所得税。
跨期产品和资产如何征税？
资管产品的投资具有连续性，对于2018年之前已经持仓的资产如何确认征税？12月25日财税90号文对这一细节做出规定：
1、资管产品提供的贷款服务，以2018年1月1日起产生的利息和利息性质的收入为销售额；
2、从2018年1月1日起，转让2017年12月31日前取得的股票、债券、基金、非货物期货的销售额计算有两种选择：即第一，按实际买入价计算销售额；第二，以17年最后一个交易日的股票收盘价、债券估值、基金净值、期货结算价作为买入价计算。以避免征税方式差异引发资管产品或管理人税负不均。
3、此外，56号文中也参照之前政策口径明确，资管产品在2018年1月1日以生的应税行为，未缴纳增值税的，不再缴纳；已缴纳增值税的，从资管产品管理人以后月份的增值税应纳税额中抵减。
资管增值税影响几何？
1、利率债免税优势凸显，信用利差扩大
资管产品增值税的开征最直接的影响是由于免税资产和应税资产产生缴纳的差异，导致两者差异的上升，这往往就对应信用利差的上升，比如产业债与政策金融债、国债之间的利差。
国泰君安固定收益研究覃汉团队认为，信用债面临20个bp左右的调整压力，尤其低等级、高票息信用品种，受到缴税影响越明显。
不过，由于6月底56号文框架已基本成熟，因此当前市场的收益率已反应了资管增值税的影响。
2、税收优化调整，公募基金避税优势进一步凸显
在增值税框架下，会由于机构的税收优化行为而产生一些特定的交易模式。
无论封闭式还是开放式的公募基金，从证券市场取得的收入，包括买卖股票、债券的价差收入、股权的股息、红利收入，债券利息和其他收入，本身就享受25%的所得税免税优势。在“营改增”新规下，公募基金买卖股票和债券的价差收入还免收增值税，而券商、私募等非公募资管机构没有这一优惠，银行、保险自营盘等增值税率相对更高，公募基金避税优势进一步凸显，而非公募资管税负有所上升，行业规模将有收缩压力。
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