今天，刘士余盯上了这些人(图)
今日（4月8日）上午，中国证监会主席刘士余出席了中国上市公司协会第二届会员代表大会并发言。
图片在发言中，刘士余批评“10送30”全世界罕见，还对上市公司及资本市场监管提出了一些意见，比如应更加注意上市公司的分红。他表示，从长期看，如果上市公司不对股东分红，就是击鼓传花，对不分红的“铁公鸡”要严肃处理。
刘士余还对雄安新区建设作出表态，他说，“建设雄安新区的重大决定鼓舞人心、激发全球热议，落实这些方针政策和战略，上市公司既机遇难得又责无旁贷”。
批评“10送30”全世界罕见高送转歪风的强监管政策再度被监管层重申。刘士余表示，“10送30”的高送转方案在全世界罕见，必须列入重点监管范围。
一个纯属只是数字游戏的高送转概念曾被A股市场蜂拥追捧，上市公司们争先恐后加入该阵营，并不断刷新高送转记录，甚至争当“高送转王”。在2016年度的分红送转预案中，每股10最高转增到了30股，这样转增股份的上市公司目前有7家，分别为凯龙股份、合力泰、金利科技、赢时胜、大晟文化、东方通、合众思壮。
这只是其中一个缩影，根据wind数据，截至4月8日，A股市场有1170家上市公司提出了2016年度分红送转预案，其中转增股份的有245家，拟每股10转增10股以上的上市公司就多达147家，拟每股10转增20股以上有43家;此外，还有30家上市公司进行了送股，这其中有部分同时还进行了转增股份。
上市公司进行高送转的“心机”与市场的炒作不无关系。由于市场对上市公司股价具有“填权”预期，从而对高送转股票趋之若鹜，营造炒作氛围。
以上述7家拟每10股转增30股的上市公司高送转预案提出时的行情来看，凯龙股份、东方通披露分红送转预案之后的2个交易日连续涨停，合众思壮在预案公告日之后两个交易日涨势不俗，合力泰则是在预披露公告日涨停。
事实上，除少数确因增加股份流动性需要外，多数“高送转”与上市公司经营业绩无直接关联，也无法提升上市公司价值，送转后每股收益还因股本扩张而下降。从市场影响看，“高送转”不仅是概念股炒作的常见类型，也容易被信息合谋类市场操纵借道藏身。
近来市场对高送转题材的质疑也愈来愈多。华鑫证券分析人士认为，市场对高送转题材的质疑声主要来自于部分高持股比例的公司股东借高送转之机进行大额减持。
近段时间以来，监管层也对高送转进行了严格监管。3月24日，证监会再度重申将对高送转进行严监管。证监会方面指出，上市公司实施送转股的，送转比例应与公司业绩增长相匹配、“高送转”相关信息披露要充分、大股东及董监高要严格披露减持计划。对利用“高送转”从事内幕交易、违规减持等违法违规活动的，将强化信息披露监管和二级市场交易核查联动机制，发现违法违规的，依法严肃查处，绝不姑息。
在中泰证券中小盘分析师看来，根据证监会的监管口径，针对高送转的监管重心主要是在“ 高送转+减持 ”、 “高送转+股权激励”，但是就目前的市场来看，后两者更多的是历史存量，其预期未来的增量并不多，主要因为叠加监管趋严和基本面因素，市场情绪较低。
在严监管之下，目前多数上市公司便因高送转遭到交易所“闪电式”问询。问询函的内容与监管思路相契合，主要体现在送转比例是否与公司业绩增长相匹配、高送转相关信息披露是否充分、高送转预案是否与相关股东的后续减持安排有关、提供相应的内幕知情人信息等。
公司治理“要下功夫”目前，沪深两市已有上市公司3100多家，总市值50多万亿元。据证监会不完全统计，非金融类上市公司数量只相当于全部规模以上工业企业总数的0.8%，但总资产比例43.2%，净资产比例39.3%，利润总额比例27.6%。
第一财经记者在大会现场看到，上百家上市公司高管出席大会。“上市公司的董事、监事及高管都是响当当的人物，尤其是在座的各位代表，都是受人尊敬推崇的企业家。”刘士余对出席大会的高管说，上市公司应当摒弃短视主义，要专注主业，发扬工匠精神，做行业的排头兵，不要利用资本市场的融资功能去盲目跨界经营。
上市公司的公司治理问题一直是一个难题，如刘士余在发言中所说，相当一部分公司治理“形似而神非”的问题依然突出。
刘士余提出，上市公司应从三个方面着重完善公司治理——一是要突出董监高的权、利、责。
二是更要突出强调加强上市公司党的建设。
他提出，在国有控股上市公司，党组或者党委是领导核心和政治核心。在非国有控股上市公司，公司章程中要明确为党组织的活动提供必要的条件，保障党员的合法权益，这也有利于对党员、党组织进行监督。“这是中国特色社会主义市场经济的根本特色，不能有丝毫含糊。”刘士余称，目前正在修订的《上市公司治理准则》，必须充分体现这些要求。
三是提高股权关系透明度。
他认为，上市公司的股权层级不能太复杂，决策链条不能太长，否则就会为内幕交易、利益输送、抽逃资本提供可乘之机。要在总结经验的基础上，将持股行权试点推向全国，保护好中小投资者的合法权益。
杜绝“难看吃相”除了基本的公司治理与公司义务，刘士余在会上专门强调了对多类市场乱象的监管态度。
“我曾经把上市公司比作项链上的珍珠，珍珠是美好的象征。应当说，我们的上市公司大多数是好的。遗憾的是，鱼目混珠的也有之，有的成了市场乱象的制造者。”他说，有的上市公司财务造假，有的用高送转来助长股价投机，一些“忽悠式”、“跟风式”重组已成市场顽疾。
在他看来，还有的上市公司根本没有市场竞争力和主营业务，但其大股东和董监高拉抬股价高位套现，超比例减持甚至清仓式减持。“市场人士讲叫’吃相’很难看，被套的广大中小投资者有苦难言。”刘士余说，资本市场是讲规矩、有红线、有底线的，证监会将出重拳治理市场乱象，该处罚的处罚，该退市的退市，该退场的退场，不管是谁犯了规，都要让他付出沉重的代价。
同时他要求上市公司协会提高服务，并“出点实招”。
一是与交易所通力合作，抓紧建立上市公司董监高档案，把他们的履职情况、个人事项、诚信记录等记得清清楚楚，让他们对自己的行为负起责任，对市场心存敬畏。二要设立上市公司“光荣榜”和“黑名单”。
“当然，是否叫’黑名单’也可以再推敲，总之要分出几类来。对表现好的上市公司要褒扬，给予正向激励，对于干了坏事的上市公司要打上记号，给点颜色。”刘士余说，协会要加强对上市公司董监高的培训，强化自律意识、合规意识、诚信意识，带头遵纪守法，不搞内幕交易，履行社会责任。
应重视分红，对铁公鸡会有硬措施作为信息劣势方，中小投资者在上市公司发展中往往也处于利益劣势。充分的信息披露、及时的现金分红，是上市公司对中小投资者尊重和回报的基本体现。
刘士余要求，上市公司作为公众公司，必须提高透明度，切实加强以投资者需求为导向的信息披露，保证各类股东公平、及时地获得上市公司信息。上市公司的控股股东、实际控制人都要切实履行信息披露义务，落实内幕信息知情人登记、保密等要求。
“上市公司现金分红是回报投资者的基本方式，是股份公司制度的应有之义，也是股票内在价值的源泉。有人说，买股票是看未来，只要公司具有成长性，即使不分红，股价也会增长，股东就有回报。从局部看这是成立的，但要注意这里的回报不是上市公司给的，而是溢价转让得来的收益。”刘士余认为，从整体看，如果上市公司不给股东现金分红，对这家公司的股票买卖基本上就会变成一个“击鼓传花”的投机游戏。
还要看到，公司成长是有不确定性的，有的上市公司在日子好过的时候不分红，盲目铺摊子上项目，等到项目建成、景气回调，又大幅亏损，还是分不了红。
不过他也表示，上市公司可以基于长远发展并经股东大会决策后暂不分红，但不应长期无正当理由不分红。
“从国际经验看，连续稳定的现金分红往往是上市公司财务和经营状况稳定的信号;反过来讲，公司长期无正当理由不分红，也可能是财务数据造假、内部人控制的信号。”刘士余说，我们有大力度现金分红的上市公司，值得点赞;也有一些有能力分红却长年一毛不拔的“铁公鸡”，证监会已经在高度关注这个问题，不能放任不管，会有相应的硬措施。
这家被批评的“铁公鸡”是谁?刘士余批评上市公司不分红，特别提到某上市公司1994年上市至今没有分红。
第一财经梳理发现，金杯汽车正是自1994年以来没有分红的上市公司。不过，值得注意的是，金杯汽车近年来业绩已陷入“无法自救”的地步，常年依靠政府补助才得以生存。
资料显示，金杯汽车主业从事汽车及配件制造.公司主要产品为轻型客车、轻型货车、多功能商用车、轿车、相应配件。作为辽宁省最大的汽车生产企业之一,1992年上市以来，除1992年与1993年曾有过配股及送股，从此再未向投资者提过分红一事。而成为上市公司中的“铁公鸡”，24年未分红或与其经营不善、业绩常年不振有关。
第一财经统计发现，上市三年，金杯汽车就出现亏损。财报显示，1995年金杯汽车出现巨亏2.54亿元。此后，得益于管理模式、营销队伍、价格体系等方面的整顿，这家客车公司曾迎来五年的春天。
有媒体报道，从1995年到2000年，金杯客车的营业额每年以43%的速度增长。根据CBA在美国股市提交的数据，2000年，金杯客车销售收入63亿元，在轻客市场上市场占有率高达60%，税后利润为18亿元，在汽车行业里仅次于上海大众、一汽大众。
不过，好景不长，自2001年开始，金杯汽车就陷入陷入了不断亏损、逐年衰落的烦恼之中。第一财经梳理，2001年、2004年、2005年、2008年、2009年、2014年、2016年共计8个会计年度，金杯汽车均未能逃脱亏损，且从2001年开始，其股票名称不断在*ST金杯、ST金杯以及金杯汽车之间切换。
追溯到2001年来看，在上一年大额盈利2.50亿元后，金杯汽车业绩急转直下，净利润出现8.25亿元亏损。对于巨额亏损，金科客车归罪于公司变更会计估计计提坏账准备方法。
当年年报数据显示，金杯汽车应收账款总额超17亿元，应收账款金额巨大，5年以上的其他应收款项超7亿元，占其他应收款总额的41.5%。而这些巨额账目多数来自其大股东、关联企业。值得玩味的是，在此之前，金杯汽车均按照应收款项余额的6%记提坏账准备，远无法真实反映公司应收款项的实际情况。
更为值得一提的是，金杯汽车近年来业绩已陷入“无法自救”的地步，常年依靠政府补助才得以生存。
以2016年年报来看，其实现营业收入收48.01亿元，同比仅增长3.52%。归属于上市公司股东的净利润则亏损2.08亿元，上年同期微弱盈利0.35亿元，同比下降683.03%。 而在此之前，金杯汽车曾将2016实现净利润为正纳入经营目标。
记者发现，若扣除2016年近2亿元的政府补贴，金杯汽车实际巨亏4.24亿元。资料更显示，从2012年到现在，政府给金杯汽车的补助分别为4200万元、2823万元、1969万元、9200万元。依靠政府补贴，其2012年和2013年，金杯汽车每年还有2293万元、1767万元的微薄净利润。到了2014年，金杯汽车的净亏损额扩大到1.43亿元，政府的补贴已经无法填补巨额亏损。
有媒体报道显示，最近10年，金杯汽车每年获得的补贴金额逐步增多。由2007年的779万元，到2016年的1.92亿元。10年间，共获得政府补贴4.72亿元。
据第一财经记者梳理，除金杯汽车外，公开资料显示，中毅达亦为多年不分红的铁公鸡，自1992年上市以来，中毅达从未向投资者进行现金分红，但2014年公司曾与2014年6月公告过一次股票分红，每股转增2股。
相比之下，金杯汽车则于1994年以来，无现金也无股票分红记录。
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刘士余还对雄安新区建设作出表态，他说，“建设雄安新区的重大决定鼓舞人心、激发全球热议，落实这些方针政策和战略，上市公司既机遇难得又责无旁贷”。
批评“10送30”全世界罕见高送转歪风的强监管政策再度被监管层重申。刘士余表示，“10送30”的高送转方案在全世界罕见，必须列入重点监管范围。
一个纯属只是数字游戏的高送转概念曾被A股市场蜂拥追捧，上市公司们争先恐后加入该阵营，并不断刷新高送转记录，甚至争当“高送转王”。在2016年度的分红送转预案中，每股10最高转增到了30股，这样转增股份的上市公司目前有7家，分别为凯龙股份、合力泰、金利科技、赢时胜、大晟文化、东方通、合众思壮。
这只是其中一个缩影，根据wind数据，截至4月8日，A股市场有1170家上市公司提出了2016年度分红送转预案，其中转增股份的有245家，拟每股10转增10股以上的上市公司就多达147家，拟每股10转增20股以上有43家;此外，还有30家上市公司进行了送股，这其中有部分同时还进行了转增股份。
上市公司进行高送转的“心机”与市场的炒作不无关系。由于市场对上市公司股价具有“填权”预期，从而对高送转股票趋之若鹜，营造炒作氛围。
以上述7家拟每10股转增30股的上市公司高送转预案提出时的行情来看，凯龙股份、东方通披露分红送转预案之后的2个交易日连续涨停，合众思壮在预案公告日之后两个交易日涨势不俗，合力泰则是在预披露公告日涨停。
事实上，除少数确因增加股份流动性需要外，多数“高送转”与上市公司经营业绩无直接关联，也无法提升上市公司价值，送转后每股收益还因股本扩张而下降。从市场影响看，“高送转”不仅是概念股炒作的常见类型，也容易被信息合谋类市场操纵借道藏身。
近来市场对高送转题材的质疑也愈来愈多。华鑫证券分析人士认为，市场对高送转题材的质疑声主要来自于部分高持股比例的公司股东借高送转之机进行大额减持。
近段时间以来，监管层也对高送转进行了严格监管。3月24日，证监会再度重申将对高送转进行严监管。证监会方面指出，上市公司实施送转股的，送转比例应与公司业绩增长相匹配、“高送转”相关信息披露要充分、大股东及董监高要严格披露减持计划。对利用“高送转”从事内幕交易、违规减持等违法违规活动的，将强化信息披露监管和二级市场交易核查联动机制，发现违法违规的，依法严肃查处，绝不姑息。
在中泰证券中小盘分析师看来，根据证监会的监管口径，针对高送转的监管重心主要是在“ 高送转+减持 ”、 “高送转+股权激励”，但是就目前的市场来看，后两者更多的是历史存量，其预期未来的增量并不多，主要因为叠加监管趋严和基本面因素，市场情绪较低。
在严监管之下，目前多数上市公司便因高送转遭到交易所“闪电式”问询。问询函的内容与监管思路相契合，主要体现在送转比例是否与公司业绩增长相匹配、高送转相关信息披露是否充分、高送转预案是否与相关股东的后续减持安排有关、提供相应的内幕知情人信息等。
公司治理“要下功夫”目前，沪深两市已有上市公司3100多家，总市值50多万亿元。据证监会不完全统计，非金融类上市公司数量只相当于全部规模以上工业企业总数的0.8%，但总资产比例43.2%，净资产比例39.3%，利润总额比例27.6%。
第一财经记者在大会现场看到，上百家上市公司高管出席大会。“上市公司的董事、监事及高管都是响当当的人物，尤其是在座的各位代表，都是受人尊敬推崇的企业家。”刘士余对出席大会的高管说，上市公司应当摒弃短视主义，要专注主业，发扬工匠精神，做行业的排头兵，不要利用资本市场的融资功能去盲目跨界经营。
上市公司的公司治理问题一直是一个难题，如刘士余在发言中所说，相当一部分公司治理“形似而神非”的问题依然突出。
刘士余提出，上市公司应从三个方面着重完善公司治理——一是要突出董监高的权、利、责。
二是更要突出强调加强上市公司党的建设。
他提出，在国有控股上市公司，党组或者党委是领导核心和政治核心。在非国有控股上市公司，公司章程中要明确为党组织的活动提供必要的条件，保障党员的合法权益，这也有利于对党员、党组织进行监督。“这是中国特色社会主义市场经济的根本特色，不能有丝毫含糊。”刘士余称，目前正在修订的《上市公司治理准则》，必须充分体现这些要求。
三是提高股权关系透明度。
他认为，上市公司的股权层级不能太复杂，决策链条不能太长，否则就会为内幕交易、利益输送、抽逃资本提供可乘之机。要在总结经验的基础上，将持股行权试点推向全国，保护好中小投资者的合法权益。
杜绝“难看吃相”除了基本的公司治理与公司义务，刘士余在会上专门强调了对多类市场乱象的监管态度。
“我曾经把上市公司比作项链上的珍珠，珍珠是美好的象征。应当说，我们的上市公司大多数是好的。遗憾的是，鱼目混珠的也有之，有的成了市场乱象的制造者。”他说，有的上市公司财务造假，有的用高送转来助长股价投机，一些“忽悠式”、“跟风式”重组已成市场顽疾。
在他看来，还有的上市公司根本没有市场竞争力和主营业务，但其大股东和董监高拉抬股价高位套现，超比例减持甚至清仓式减持。“市场人士讲叫’吃相’很难看，被套的广大中小投资者有苦难言。”刘士余说，资本市场是讲规矩、有红线、有底线的，证监会将出重拳治理市场乱象，该处罚的处罚，该退市的退市，该退场的退场，不管是谁犯了规，都要让他付出沉重的代价。
同时他要求上市公司协会提高服务，并“出点实招”。
一是与交易所通力合作，抓紧建立上市公司董监高档案，把他们的履职情况、个人事项、诚信记录等记得清清楚楚，让他们对自己的行为负起责任，对市场心存敬畏。二要设立上市公司“光荣榜”和“黑名单”。
“当然，是否叫’黑名单’也可以再推敲，总之要分出几类来。对表现好的上市公司要褒扬，给予正向激励，对于干了坏事的上市公司要打上记号，给点颜色。”刘士余说，协会要加强对上市公司董监高的培训，强化自律意识、合规意识、诚信意识，带头遵纪守法，不搞内幕交易，履行社会责任。
应重视分红，对铁公鸡会有硬措施作为信息劣势方，中小投资者在上市公司发展中往往也处于利益劣势。充分的信息披露、及时的现金分红，是上市公司对中小投资者尊重和回报的基本体现。
刘士余要求，上市公司作为公众公司，必须提高透明度，切实加强以投资者需求为导向的信息披露，保证各类股东公平、及时地获得上市公司信息。上市公司的控股股东、实际控制人都要切实履行信息披露义务，落实内幕信息知情人登记、保密等要求。
“上市公司现金分红是回报投资者的基本方式，是股份公司制度的应有之义，也是股票内在价值的源泉。有人说，买股票是看未来，只要公司具有成长性，即使不分红，股价也会增长，股东就有回报。从局部看这是成立的，但要注意这里的回报不是上市公司给的，而是溢价转让得来的收益。”刘士余认为，从整体看，如果上市公司不给股东现金分红，对这家公司的股票买卖基本上就会变成一个“击鼓传花”的投机游戏。
还要看到，公司成长是有不确定性的，有的上市公司在日子好过的时候不分红，盲目铺摊子上项目，等到项目建成、景气回调，又大幅亏损，还是分不了红。
不过他也表示，上市公司可以基于长远发展并经股东大会决策后暂不分红，但不应长期无正当理由不分红。
“从国际经验看，连续稳定的现金分红往往是上市公司财务和经营状况稳定的信号;反过来讲，公司长期无正当理由不分红，也可能是财务数据造假、内部人控制的信号。”刘士余说，我们有大力度现金分红的上市公司，值得点赞;也有一些有能力分红却长年一毛不拔的“铁公鸡”，证监会已经在高度关注这个问题，不能放任不管，会有相应的硬措施。
这家被批评的“铁公鸡”是谁?刘士余批评上市公司不分红，特别提到某上市公司1994年上市至今没有分红。
第一财经梳理发现，金杯汽车正是自1994年以来没有分红的上市公司。不过，值得注意的是，金杯汽车近年来业绩已陷入“无法自救”的地步，常年依靠政府补助才得以生存。
资料显示，金杯汽车主业从事汽车及配件制造.公司主要产品为轻型客车、轻型货车、多功能商用车、轿车、相应配件。作为辽宁省最大的汽车生产企业之一,1992年上市以来，除1992年与1993年曾有过配股及送股，从此再未向投资者提过分红一事。而成为上市公司中的“铁公鸡”，24年未分红或与其经营不善、业绩常年不振有关。
第一财经统计发现，上市三年，金杯汽车就出现亏损。财报显示，1995年金杯汽车出现巨亏2.54亿元。此后，得益于管理模式、营销队伍、价格体系等方面的整顿，这家客车公司曾迎来五年的春天。
有媒体报道，从1995年到2000年，金杯客车的营业额每年以43%的速度增长。根据CBA在美国股市提交的数据，2000年，金杯客车销售收入63亿元，在轻客市场上市场占有率高达60%，税后利润为18亿元，在汽车行业里仅次于上海大众、一汽大众。
不过，好景不长，自2001年开始，金杯汽车就陷入陷入了不断亏损、逐年衰落的烦恼之中。第一财经梳理，2001年、2004年、2005年、2008年、2009年、2014年、2016年共计8个会计年度，金杯汽车均未能逃脱亏损，且从2001年开始，其股票名称不断在*ST金杯、ST金杯以及金杯汽车之间切换。
追溯到2001年来看，在上一年大额盈利2.50亿元后，金杯汽车业绩急转直下，净利润出现8.25亿元亏损。对于巨额亏损，金科客车归罪于公司变更会计估计计提坏账准备方法。
当年年报数据显示，金杯汽车应收账款总额超17亿元，应收账款金额巨大，5年以上的其他应收款项超7亿元，占其他应收款总额的41.5%。而这些巨额账目多数来自其大股东、关联企业。值得玩味的是，在此之前，金杯汽车均按照应收款项余额的6%记提坏账准备，远无法真实反映公司应收款项的实际情况。
更为值得一提的是，金杯汽车近年来业绩已陷入“无法自救”的地步，常年依靠政府补助才得以生存。
以2016年年报来看，其实现营业收入收48.01亿元，同比仅增长3.52%。归属于上市公司股东的净利润则亏损2.08亿元，上年同期微弱盈利0.35亿元，同比下降683.03%。 而在此之前，金杯汽车曾将2016实现净利润为正纳入经营目标。
记者发现，若扣除2016年近2亿元的政府补贴，金杯汽车实际巨亏4.24亿元。资料更显示，从2012年到现在，政府给金杯汽车的补助分别为4200万元、2823万元、1969万元、9200万元。依靠政府补贴，其2012年和2013年，金杯汽车每年还有2293万元、1767万元的微薄净利润。到了2014年，金杯汽车的净亏损额扩大到1.43亿元，政府的补贴已经无法填补巨额亏损。
有媒体报道显示，最近10年，金杯汽车每年获得的补贴金额逐步增多。由2007年的779万元，到2016年的1.92亿元。10年间，共获得政府补贴4.72亿元。
据第一财经记者梳理，除金杯汽车外，公开资料显示，中毅达亦为多年不分红的铁公鸡，自1992年上市以来，中毅达从未向投资者进行现金分红，但2014年公司曾与2014年6月公告过一次股票分红，每股转增2股。
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