美联储酿大招 缩表猛于加息(图)
美联储于北京时间3月16日凌晨2点宣布加息25个基点，为近三个月来第二次。当人们把目光都聚焦在美联储加息在全球范围内“牵一发动全身”引发全球联动风险的时候，全球金融市场方面表现出乎意料，欧元、英镑，澳元均飙涨近百点，黄金，原油纷纷上涨。美元却意外下挫。说明美联储此前传递出明确信息的之后，市场已经充分消化此次加息所带来的风险。
可以说，各国央行已做出一些应对措施，比如，中国央行，在外汇管制和稳定率方面不遗余力。因港元与美元联系汇率的缘故，中国香港特区金管局3月16日上午7点也及时上调了基准利率25个基点，至1.25%。而欧洲央行和日本央行也暗示了不再加码宽松，欧洲央行甚至开始考虑给退出宽松制定时间表，全球主要货币相对美元都开始反弹，而美元指数一路走低，跌至近期新低。
加息提速
缩表成为必然
事实上，对于特朗普政府来说，美联储逐步加息并不是件好事。加息导致美元升值，会催生美国政府财政赤字和债务水平。在特朗普选举美国总统时，就对耶伦保持低利率的政策不满，曾扬言要换掉耶伦。所以今年以来，更多美联储高层开始在公开场合谈及“缩表”（收缩资产负债表）话题。在加息提速的背景下，高盛预计，美联储将在今年第4季度启动资产负债表正常化，即缩表。而缩表的策略或许才是美国压制天量债务的最核心方式。据公开数据统计，美国债务已高达19.9万亿美元。据测算，美联储每加息1%，未来10年政府预算赤字就会增加1.6万亿美元。如果加息到4%，未来10年政府赤字就会增加6.4万亿美元。在特朗普任期，美国国债将猛增10万亿美元，到2020年底累计国债将高达30万亿美元。可能会引发空前的债务危机。
2008年金融危机爆发之后，美联储实施了量化宽松的货币政策。三次量化宽松（即美联储直接购买债券等证券向市场投放流动性，这会导致美联储资产规模增加，简称“QE”）导致其规模迅速膨胀，美联储的资产规模达到了4.5万亿美元。
所以，先不说美联储加息2次还是3次，与通过加息来提高资金成本、抑制贷款活动相比，“缩表”等于直接从市场中抽离基础货币，是更为严厉的紧缩政策。更直白的解释就是，缩表相当于量化宽松的反向操作。将带来全球性紧缩，导致美国以外市场出现“美元荒”，届时新兴市场的汇率稳定将面临新一轮考验。
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可以说，各国央行已做出一些应对措施，比如，中国央行，在外汇管制和稳定率方面不遗余力。因港元与美元联系汇率的缘故，中国香港特区金管局3月16日上午7点也及时上调了基准利率25个基点，至1.25%。而欧洲央行和日本央行也暗示了不再加码宽松，欧洲央行甚至开始考虑给退出宽松制定时间表，全球主要货币相对美元都开始反弹，而美元指数一路走低，跌至近期新低。
加息提速
缩表成为必然
事实上，对于特朗普政府来说，美联储逐步加息并不是件好事。加息导致美元升值，会催生美国政府财政赤字和债务水平。在特朗普选举美国总统时，就对耶伦保持低利率的政策不满，曾扬言要换掉耶伦。所以今年以来，更多美联储高层开始在公开场合谈及“缩表”（收缩资产负债表）话题。在加息提速的背景下，高盛预计，美联储将在今年第4季度启动资产负债表正常化，即缩表。而缩表的策略或许才是美国压制天量债务的最核心方式。据公开数据统计，美国债务已高达19.9万亿美元。据测算，美联储每加息1%，未来10年政府预算赤字就会增加1.6万亿美元。如果加息到4%，未来10年政府赤字就会增加6.4万亿美元。在特朗普任期，美国国债将猛增10万亿美元，到2020年底累计国债将高达30万亿美元。可能会引发空前的债务危机。
2008年金融危机爆发之后，美联储实施了量化宽松的货币政策。三次量化宽松（即美联储直接购买债券等证券向市场投放流动性，这会导致美联储资产规模增加，简称“QE”）导致其规模迅速膨胀，美联储的资产规模达到了4.5万亿美元。
所以，先不说美联储加息2次还是3次，与通过加息来提高资金成本、抑制贷款活动相比，“缩表”等于直接从市场中抽离基础货币，是更为严厉的紧缩政策。更直白的解释就是，缩表相当于量化宽松的反向操作。将带来全球性紧缩，导致美国以外市场出现“美元荒”，届时新兴市场的汇率稳定将面临新一轮考验。
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