[美股] 美股"最後的空頭"都開始"投降"了
Russell Clark執掌的對沖基金Horseman Global以其高居不下的淨空倉而號稱“全球最看空的對沖基金”。2016年其淨空倉維持在-90%的高位，甚至突破-105%，曾成功避過2016年數輪風波的Horseman Global卻在11月大虧12.8%，12月再虧7.81%。
而在Horseman Global 12月的致客戶信中，這家“全球最看空的對沖基金”似乎也開始“投降”了。
您的基金本月（2016年12月）虧損了-7.81%，這導致全年（2016年）淨虧損了24.03%。
為什麼開局如此良好的一年卻以這麼糟糕的方式結束？自從特朗普當選以來，我們在外匯業務、債券業務、以及做空業務上接連損失。但從今年（2016年）整年來看，我們曾在外匯和債市上盈利，真正導致2016年損失的交易實際上正是股票的做空業務。
股票的做空業務主要在兩個時期造成了損失。一是在今年的2月和3月，大宗商品和新興市場的熊市曾有一個巨大的反轉，並且該勢頭在今年得到了維持。我們的基金曾在這兩塊維持了一定的空倉，但在3月時關閉了部分大宗商品和新興市場的空倉，並且將巴西市場的空倉扭轉向多頭。從而轉向看空歐洲和日本股市，看多歐元和日元。
上述策略曾在英國退歐公投時期表現良好。但隨著特朗普的勝選，一度表現優異的歐股和日股空頭走勢反轉，異常強勁的美元也伴隨著進一步上漲的商品價格。
2016年的看空之路一直很艱難。
此前我秉持看空策略的原因之一，是出於對中國的看空。但突然間，自從特朗普勝選以來，一切好像都逆轉了。
我始終傾向於使用非股市的指標來判斷是否該結束空倉。雖然目前大部分我所觀測到的非股市指標仍就指向做空，但無論我怎麼想，我們已經開始關閉部分空倉。
我們已經大幅退出了航空股相關的空倉，還關閉了許多發達國家金融股空倉。此外，我們還減少了美債的頭寸，轉向德債。
2016年是嚴峻的一年。市場的趨勢仍在不斷上揚，雖然在我看來是更像是危險的背景。我們的基金將減少總頭寸，但仍將維持看多債市和看空股市的基本判斷。
不過從12月-92.21%的淨空倉來看，“投降”之路依然長路漫漫。
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為什麼開局如此良好的一年卻以這麼糟糕的方式結束？自從特朗普當選以來，我們在外匯業務、債券業務、以及做空業務上接連損失。但從今年（2016年）整年來看，我們曾在外匯和債市上盈利，真正導致2016年損失的交易實際上正是股票的做空業務。
股票的做空業務主要在兩個時期造成了損失。一是在今年的2月和3月，大宗商品和新興市場的熊市曾有一個巨大的反轉，並且該勢頭在今年得到了維持。我們的基金曾在這兩塊維持了一定的空倉，但在3月時關閉了部分大宗商品和新興市場的空倉，並且將巴西市場的空倉扭轉向多頭。從而轉向看空歐洲和日本股市，看多歐元和日元。
上述策略曾在英國退歐公投時期表現良好。但隨著特朗普的勝選，一度表現優異的歐股和日股空頭走勢反轉，異常強勁的美元也伴隨著進一步上漲的商品價格。
2016年的看空之路一直很艱難。
此前我秉持看空策略的原因之一，是出於對中國的看空。但突然間，自從特朗普勝選以來，一切好像都逆轉了。
我始終傾向於使用非股市的指標來判斷是否該結束空倉。雖然目前大部分我所觀測到的非股市指標仍就指向做空，但無論我怎麼想，我們已經開始關閉部分空倉。
我們已經大幅退出了航空股相關的空倉，還關閉了許多發達國家金融股空倉。此外，我們還減少了美債的頭寸，轉向德債。
2016年是嚴峻的一年。市場的趨勢仍在不斷上揚，雖然在我看來是更像是危險的背景。我們的基金將減少總頭寸，但仍將維持看多債市和看空股市的基本判斷。
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