[人民币] 人民币转危为安 你却说央行没出手
人民币(专题)话题又火了。
周三在岸人民币兑美元夜盘交易结束时上涨0.46%，报6.9306元，创下2016年6月初以来最大涨幅。与此同时，离岸人民币兑美元一度飙升0.85%，创近一年来最大。
人们想当然的理解为“央行出手暴打空头”。更有甚者，有人称“美国向世界宣告货币战，中国放大招应对”。
深夜发文，实在看不下去了：我可以告诉你，昨晚央行并没出手。
周三人民币大涨主要有下面四个因素决定：
1、周三的涨势是由离岸人民币带动，离岸人民币是由亚洲时段开始上涨的，在离岸汇率的带动下，欧洲时段在岸汇率才上涨，常规交易时段没有没央行出手干预的迹象；
非到关键时刻，央行不会大幅度干预离岸人民币市场，频繁干预会给市场造成混乱信号。
2、在人民币暴涨的同时，美元对主要货币全线走软，我们可以看到这段时间国际金价也走出了趋势，人民币上涨更多的是因为美元指数暴跌；
3、彭博社一则，《中国据称已准备汇率风险应对预案，强制结汇和减持美债在考虑之内》报道；
4、做空人民币成本不断增高，这是最主要的一点。
数据更新于北京时间： 2017/01/04 22:48:36
人民币隔夜HIBOR有所回落，但仍处高位，且7天期利率续涨至近15%，表明人民币做空成本仍高。
我们先从上面提到的第4点人民币做空成本分析：
人民币隔夜HIBOR上升的因素有很多，最主要的是人们愿意借入人民币来做空。
德国商业银行周浩对这一点解读的非常贴切：做空人民币是有成本的，而这样的成本体现为各期限的人民币与美元的利率水平之差，一般而言，如果借入人民币来做空（同时做多美元），那么需要支付人民币利率，但同时收取美元的利息。这两者之间的差额就是“成本”，正常情况下，人民币的利率水平高于美元，所以做空人民币是一个“负利差”交易。
随着中国继续加大资本项目管控力度（我们开始提到的第2点），人民币资金紧张的状况恶化，加剧了离岸人民币市场的利率上升。对做空者来说这是恶梦循环，促使这些人平掉了离岸人民币空仓。这就看到了昨晚离岸美元/人民币交易止损盘如潮的一幕。
那么做空人民币还是不是一项好的策略？
交易员通常用“离岸美元/人民币期权隐含波动率”衡量对未来价格的预期。
按期权的现在价格代入B-S期权模型中(波动率成为未知数)，反向推导出该期权的波动率。
从这个重要的风险指标来看，市场各方在某种程度上达成了一定的共识。
您的点赞是对我们的鼓励
无评论不新闻，发表一下您的意见吧| 分享: |
| 注： | 在此页中阅读全文 |
