[人民币] 稳定人民币预期要“手、嘴”并用
中国经济的各项指标2016年下半年以来均不断好转，预计明年上半年经济仍将维持较好走势。
对此，中国人民银行参事盛松成认为，从经济指标和市场反应看，中国利率已处于上升趋势，降息已不可能。
盛松成
人民银行参事、前调统司司长
他日前在接受路透专访时并表示，人民币汇率是真正的“人无贬基”
（没有贬值基础），但受实需购汇需求和贬值预期形成的共振影响，却遭遇实实在在的“跌跌不休”；他认为管理预期“动嘴”很重要，同时该出手时就要出手，以实际行动赢得市场信心，预计明年上半年跌幅有限。“经济在不停地朝好的方向走，这是我们判断形势的一个基础。所以利率也好，价格也好，一定会朝好的方向走。”盛松成称，“不久前我也曾说过，在适当的条件下，如果情况允许，我们也可以考虑加息。”
盛松成此前曾任职央行调查统计司司长。他分析指出，7月经济指标探底后，随后几个月公布的主要指标，包括交通、运输、发电、利润、民间投资全都向好的方向发展，说明至少目前几个月经济还是朝上走。
中国9月PPI(工业生产者出厂价格指数)同比四年半后首次转正，此后两个月均呈加速上涨态势。?
其中钢铁、煤炭、有色等价格大幅上涨，除了去产能因素导致的供给端偏紧因素，更多的是内需实实在在的增加；发电量自5月以来持续转好，表明制造业复苏，工业投资、民间投资等均明显转好，PPI连续上涨也带动工业企业利润持续回升。
盛松成并估计，明年一季度PPI同比涨幅超过4%，全年超5%的概率都有，而今年全年CPI(居民消费价格指数)涨幅可能在2.3-2.5%，明年可能还会更高一些；如果叠加考虑美联储加息导致中美利差收窄等因素，利率趋势性下行的可能性基本没有。
当然他也指出，调整存贷款利率也需要谨慎，因为目前实体经济还是在企稳进程中。“存贷款利率调升，（估计）整个市场预期又上去了。因此还是要重视管理预期。”
预期与管理预期
本月闭幕的中央经济工作会议提出，要在增强汇率弹性的同时，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。盛松成认为，增
加汇率弹性就是短期波动可上可下，但基本上还是稳定，在合理均衡水平上的基本稳定，基本稳定就是不会大贬，不可能一年贬10%。
中国经济基本面持续好转，但人民币为何拗不过一轮接一轮的下跌？
对此盛松成指出，从经济方面看，基本上找不出人民币贬值的基础，但汇率的单边预期不断的自我加强，自我实现。
他提到，美国当选总统特朗普还未正式就任，就不断地通过言论引导，市场预期快速转变也让美元指数持续上涨，但到现在为止没有采取任何实质性的行动；而中国经济基本面趋好，汇率却越贬越厉害。“可以说预期起到了非常大的作用，单边预期会让市场不断更新汇率目标，因此稳定汇率显得尤为重要，而当前就是稳定汇率的窗口期。”他表示。
稳定汇率如何实现呢？“靠嘴，嘴是非常重要的，...市场预期美联储明年加息三次，不要相信他，谁知道它最后加几次，很可能加六次，也有可能加一次。
但美联储通过这种预期，真的把经济朝好的方向带了。特朗普还没上台，各项指标都上去了，应该归功于特朗普还是奥巴马？”盛松成说。
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对此，中国人民银行参事盛松成认为，从经济指标和市场反应看，中国利率已处于上升趋势，降息已不可能。
盛松成
人民银行参事、前调统司司长
他日前在接受路透专访时并表示，人民币汇率是真正的“人无贬基”
（没有贬值基础），但受实需购汇需求和贬值预期形成的共振影响，却遭遇实实在在的“跌跌不休”；他认为管理预期“动嘴”很重要，同时该出手时就要出手，以实际行动赢得市场信心，预计明年上半年跌幅有限。“经济在不停地朝好的方向走，这是我们判断形势的一个基础。所以利率也好，价格也好，一定会朝好的方向走。”盛松成称，“不久前我也曾说过，在适当的条件下，如果情况允许，我们也可以考虑加息。”
盛松成此前曾任职央行调查统计司司长。他分析指出，7月经济指标探底后，随后几个月公布的主要指标，包括交通、运输、发电、利润、民间投资全都向好的方向发展，说明至少目前几个月经济还是朝上走。
中国9月PPI(工业生产者出厂价格指数)同比四年半后首次转正，此后两个月均呈加速上涨态势。?
其中钢铁、煤炭、有色等价格大幅上涨，除了去产能因素导致的供给端偏紧因素，更多的是内需实实在在的增加；发电量自5月以来持续转好，表明制造业复苏，工业投资、民间投资等均明显转好，PPI连续上涨也带动工业企业利润持续回升。
盛松成并估计，明年一季度PPI同比涨幅超过4%，全年超5%的概率都有，而今年全年CPI(居民消费价格指数)涨幅可能在2.3-2.5%，明年可能还会更高一些；如果叠加考虑美联储加息导致中美利差收窄等因素，利率趋势性下行的可能性基本没有。
当然他也指出，调整存贷款利率也需要谨慎，因为目前实体经济还是在企稳进程中。“存贷款利率调升，（估计）整个市场预期又上去了。因此还是要重视管理预期。”
预期与管理预期
本月闭幕的中央经济工作会议提出，要在增强汇率弹性的同时，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。盛松成认为，增
加汇率弹性就是短期波动可上可下，但基本上还是稳定，在合理均衡水平上的基本稳定，基本稳定就是不会大贬，不可能一年贬10%。
中国经济基本面持续好转，但人民币为何拗不过一轮接一轮的下跌？
对此盛松成指出，从经济方面看，基本上找不出人民币贬值的基础，但汇率的单边预期不断的自我加强，自我实现。
他提到，美国当选总统特朗普还未正式就任，就不断地通过言论引导，市场预期快速转变也让美元指数持续上涨，但到现在为止没有采取任何实质性的行动；而中国经济基本面趋好，汇率却越贬越厉害。“可以说预期起到了非常大的作用，单边预期会让市场不断更新汇率目标，因此稳定汇率显得尤为重要，而当前就是稳定汇率的窗口期。”他表示。
稳定汇率如何实现呢？“靠嘴，嘴是非常重要的，...市场预期美联储明年加息三次，不要相信他，谁知道它最后加几次，很可能加六次，也有可能加一次。
但美联储通过这种预期，真的把经济朝好的方向带了。特朗普还没上台，各项指标都上去了，应该归功于特朗普还是奥巴马？”盛松成说。
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