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海通：這是A股四大“傻瓜策略”

[中國股市] 海通：這是A股四大“傻瓜策略”

2017-09-13 | 來源: 華爾街見聞 | 轉到微信 | 有0人參與評論 | 字體: 放大縮小 | 收藏 | 打印

　　摘要：海通荀玉根認為，高股息、低市淨率、低市盈率，以及小市值這四大策略，雖然簡單，卻稱得上“致勝法寶”——可以遠遠跑贏大盤。

　　通過發掘滬深300股票，結合2005年-2016年A股表現，高股息、低市淨率、低市盈率，以及小市值這四大策略，可以遠遠跑贏大盤。

　　

　　法寶一：高股息策略

　　高股息策略在A股長期有效。高股息率股票具備長期投資價值：

　　每年末將滬深300 成分股按股息率分為5 組，在考慮股利再投資的情況下計算下一年的收益。

　　統計2005 年至2016 年，高股息率組合年化收益率達到23.6%，遠高於低股息率組合的12.5%，高於滬深300 指數的年化收益率14.5%。

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　　就該策略表現而言，牛市表現普通，熊市跌的少，震蕩市表現好於大盤：2005 年以來A 股共經歷了三輪牛熊震蕩，我們選取滬深300 成分股中股息率最高的20%和最低的20%構建投資組合，並每年都根據上一年股票股息率排行更新投資組合。

　　在三輪牛市（05/6-07/10、08/10-09/8、14/7-15/6）中，高股息率組合累計漲幅分別為773.5%（相對滬深300 指數超額收益173 個百分點）、98.2%（跑輸滬深300 指數24.7 個百分點）、103.9%（跑輸滬深300 指數44.5 個百分點），同期低股息率組合累計漲幅分別為494.2%、100.2%、167.4%

　　在三輪熊市（07/10-08/10、11/4-12/1、15/6-16/1）中，高股息率組合累計跌幅分別為65.1%（相對滬深300 指數超額收益5.9 個百分點）、3.6%（相對滬深300 指數超額收益28.7 個百分點）、29.3%（相對滬深300 指數超額收益14.6 個百分點），均小於低股息率組合的73.6%、22.3%、52.5%。

　　在三輪震蕩市（09/8-11/4、12/1-14/7、16/1-17/9）中，高股息率組合累計收益率分別為-10.1%（相對滬深300 指數超額收益0.1 個百分點）、89.4%（相對滬深300 指數超額收益95.9 個百分點）、55.5%（相對滬深300 指數超額收益21.2 個百分點），同期低股息率組合累計收益率分別為5.2%、77.5%、14.7%。

　　